第二十一篇 商业银行风险经济学解析跟防范原则.pdfVIP

第二十一篇 商业银行风险经济 学分析与防范原则 第一章 商业银行风险经济学分析 第一章 商业银行风险经济学分析 第一节 商业银行体系内在脆弱性、不对称性分析 一、商业银行体系内在脆弱性分析 马克思较早地提出了金融体系内在脆弱性假说。他认为：金融体系加速了私人资 本转变为社会资本的进程，但同时由于金融资本家夺取了产业资本家和商业资本家的 资本分配能力，其本身也沦为引致危机的最有效工具。金融体系得以存在和运行的前 提是人们对商品内在精神货币价值的信仰，决不能脱离实物经济，但金融资本家的趋利 心、虚拟资本运动的相对独立性却为信用崩溃提供了条件。 凡勃伦进一步发展了金融体系内在不稳定性假说。他认为：资本主义经济的发展 最终导致了社会资本所有者的缺位，结果其本身内在地存在着周期性的动荡力量，这些 力量主要集中在金融体系。 !# $ !%% 年的大危机促使一些经济学家进一步深入研究金融体系脆弱性问题。 费雪提出了债务—通货紧缩理论。他认为，经济扩张过程会通过债务融资来实现，其中 重要途径是银行贷款，从而使存款和货币供给增加，促使物价水平进一步上升，从而进 一步鼓励了借贷活动。这一过程将持续到“过度负债”状态，即没有足够的流动资产来 清偿到期债务的状态，从而引起一个债务—通货紧缩的过程，并造成金融体系的内在脆 弱性。 明斯基的金融体系脆弱性假说认为，私人信用创造机构，特别是商业银行的内在特 性将使他们经历周期性的危机和破产浪潮，金融中介的困境被传递到经济的各个领域， 造成宏观经济的动荡和危机。明斯基将借款企业分为三类：第一类是抵补性企业，他们 只根据自己未来的现金流量作抵补性的融资，他们是最安全的借款人；第二类是投机性 — !%% — 第二十一篇 商业银行风险经济学分析与防范原则 的借款人，他们根据未来资金的状况来确定借款数额和借款期限：第三类是高风险的借 款企业，他们借款用于投资期限很长的项目。在相当长的时间内他们都无法运用投资 收益来偿还贷款本息，而需要滚动融资来支付贷款本息。以经济繁荣时期，随着经济的 快速发展，在借款人中后两类的比重越来越大，而比较安全的第一类借款人的比重越来 越小。随着经济由繁荣走向萧条，这些比较危险、贷款数额较大的企业将难以按期偿还 贷款，造成巨大的银行风险。 二、信息不对称性分析 在现实经济中，信息不对称是普遍存在的现象。所谓信息不对称是指市场交易参 与者掌握的对所要交易对象的情况在量和质上不相等，某些参与人拥有某些信息而另 一些参与人不拥有，具有信息优势的一方有可能凭借信息获利。如在旧车交易中，卖方 对旧车的性能、存在问题等各方面信息的了解程度要大大高于买方，他可能开出较高的 价格，获利的可能性就很大。信息不对称性可以从两个角度划分：一是不对称发生的时 间，二是不对称信息的内容。从不对称发生的时间看，不对称可能发生在当事人签约之 前，也可能发生在签约之后，分别称为事前不对称和事后不对称。事前信息不对称导致 的市场失灵称为逆向选择；事后信息不对称指由于一方监督对方履行交易合约的成本 太高而产生的违约风险称为道德风险，由于监督成本太高以致超过监督收益，信息优势 方有可能按照使自身利益最大化的目标来履行合约，采取不利于他人的行动，侵占对方 的利益。 根据非对称信息论，市场上的买卖双方各自掌握的信息是有差异的，通常卖方有较 完全的信息，买方信息却不完全。在这样的市场环境中，企业管理者比投资者更多地了 解企业内部的经营活动，因此管理者比投资者具有一定优势，投资者只能通过管理者发 出的信息间接地评价市场价值。而在所有权和控制权分离的现代股份制企业中，认为 企业是在所有者（股东）的利益驱使下按照“利润最大化”原则经营的古典理论，越来越 让位于股东与经理之间呈现“合同”关系的“委托—代理”理论，现代股份制企业的发展 导致了所有者和经营者在目标、风险、利益和动机等方面存在着不同的抉择，构成两者 的不对称关系。 美国经济学家阿罗在修正一般均衡理论时认为，经济决策环境的信息是不完全的， 大量的经济决策都是在不确定的条件下完成的。信息的增加，只能意味着不确定性的 一定程度的减少。阿罗分析了不完全市场和经济行为人信息非对称问题，认为只要经 济中存在着不确定性，就会存在通过获取信息