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2018-09-21 发布于湖北
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招商银行中报点评

东海证券研究所公司研究招商银行 2010 年中报点评招商银行（600036）评级：增持（维持） 2010 年 8 月 19 日星期四投资要点李文证书编号：S0630208080071 010  净利润增长约 60%。上半年，营业收入同比增长 33.48%，实现净利润 132.03 liwen@ 亿元，增长 59.80%。EPS0.65元，每股净资产 5.79元。  双轮驱动净利息收入高速增长。上半年，招商银行净利息收入增长 41.45% 联系人：顾颖的主要来源是，规模扩张或生息资产增长贡献了 23.69个 bp，净息差提高 0218638 dhresearch@ 贡献了 14.29个 bp。重要数据-A 股  生息资产收益率提高，计息负债成本下降。今年上半年招商银行净利差提总股本(亿股） 176.66 高了 32 个 bp，其中，生息资产收益率提高了 16 个 bp，计息负债成本下流通股本(亿股) 176.66 总市值(亿元) 2452.06 降了 16个 bp。流通市值(亿元) 2452.06  传统优势继续强化，包括银行卡、零售客户存款、非利息收入等仍保持良市场表现好势头。绝对涨幅(%) 相对涨幅(%)  资产质量仍在提高。6 月底，不良贷款率下降到 0.67%，拨备覆盖率提高 1 个月 1.79 -10.49 3 个月 2.50 -2.49 到 297.59%。 6 个月 -6.40 3.26  2010年 6月底，核心资本充足率为 8.05%，类似的核心资本充足率并不高。个股相对沪深300指数走势图  我们预测，2010 年净利润增长 39.75%，EPS 约 1.18 元。其最新股价股价对应 2009年、2010年的PE分别为 14.61倍、11.76倍。  投资评级：增持（维持）。网址：电话：(86-21转 8646 传真：(86-21转 8611 E-Mail: dhresearch@ 东海证券研究所公司研究