进口煤限制政策影响发酵,动力煤.PDFVIP

行 业 及 产 采掘/ 业 煤炭开采 2018 年04 月23 日 进口煤限制政策影响发酵，动力煤 行 价逐步企稳 业 研 究 / 看好 —— 煤炭行业周报（2018.04.14~2018.04.20） 行 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 下游钢材库存去化，焦煤股迎来估值 修复投资机会—— 煤炭行业周报  动力煤方面，因一类口岸执行进口煤限制政策，沿海电厂不得不增加国内煤采购，本周秦 （2018.04.07~2018.04.13 ） 2018 港锚地船舶数量和港口调出量均出现大幅上升局面，港口成交开始活跃，港口现货动力煤 证 年4 月16 日 价格也出现企稳甚至小幅反弹，但是港口贸易商并不乐观，4 月底大秦线检修结束后，供 券 需求逐渐复苏，焦煤股迎来估值修复 研 投资机会—— 煤炭行业2018 年一季报 给将会增加，加之进入5 月份水电开始发力，因此预计动力煤价格近期会出现反弹但是不 究 前瞻 2018 年4 月13 日 可持续，动力煤价格将在 580 元/吨左右企稳。焦煤方面，下游钢材库存不断下滑，市场 报 需求逐步复苏，但是因为华北地区仍然断断续续执行环保政策，导致下游需求传导至上游 告 速度较慢，但是趋势向好，炼焦煤价格持续保持相对高位。随着4 月份需求的逐步恢复， 证券分析师 预计市场将逐步修复前期过于悲观的预期，煤炭股进入估值修复阶段，重点推荐相对估值 孟祥文 A0230517050002 较低的山西焦化，以及国企改革预期较强，股价处于底部的西山煤电、潞安环能。 mengxw@ 刘晓宁 A0230511120002 liuxn@ 重要信息回顾： 联系人  进口煤限制影响逐步发酵，煤价逐步企稳：南部地区一类口岸限制进口煤政策影响逐步发 孟祥文 (86217410 酵，电厂被迫增加国内煤炭采购，港口锚地船舶数量大幅增加，秦港动力煤价格出现企稳 mengxw@ 反弹。炼焦煤方面，供给仍旧偏紧，上下游焦煤库存相对低位，虽然钢厂复产速度不及预 期，但钢材去库存速度加快使库存压力得到缓解，加之需求维持高位，预计炼焦煤价格逐 步上涨。  中东局势持续紧张，国际原油价格短期冲高：截至4 月19 日，布伦特原油现货价格环比 上涨2.39 美元/桶至72.57 美元/桶，涨幅 3.41%。截至4 月13 日，按热值统一为吨标准 煤后，目前国际油价与国际煤价比值 3.06，环比上升0.10 点，升幅3.50%；国际油价与 国内煤价比值3.17，环比上升0.15 点，升幅5.00%。美英法联合打击叙利亚，加剧中东 紧张局势，抬升国际原油价格。  大秦线检修叠加进口煤限制，港口市场复苏：本周秦港煤炭日均调入量 49.06 万吨/ 日， 下降0.59 万吨，降幅1.18%；日均调出量57.99 万吨/ 日，上升7.91 万吨，升幅15.81%。 截至4 月20 日，秦港库存619.93 万吨，周环比下降37.50 万吨，降幅6.07%。截至4 月20 日，广州港煤炭库存244.12 万吨，周环比下降 14.28 万吨，降幅 5.53%。本周秦