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第五章 金融市场体系 本章教学内容 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 最直接的理解——“进行金融资产或金融工具交易的市场”。 “金融资产” ——能够为持有者带来预期收益且具有特定权利归属关系的金融工具 货币性金融资产和非货币性金融资产 基础性金融资产和衍生性金融资产 “市场” ——有形和无形之分 有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场。 无形市场，即交易者分散在不同地点（机构）主要采用现代通讯手段进行交易的市场，如银行同业拆借市场、国际外汇市场等。 市场的真正含义 —— 不在于场所，而是一种交易机制 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 广义的金融市场 定义：指经济主体之间为实现一定的目的，通过一定的交易方式进行各种金融资产交易的场所、机制和行为的总和。 交易方式+场所+机制：既包括在有组织的有形场所内进行公开竞价的金融交易；也包括分散在不同地点、主要采用现代通讯手段进行的、没有统一组织、依据共同约定的惯例和规则、以协议方式进行的金融交易； 各种金融资产交易：既包括货币资产、存款与贷款、票据、信托、租赁、保险、有价证券、外汇与黄金交易等原生金融工具的交易；也包括金融期货、金融期权、金融远期和金融互换等衍生金融工具的交易。 经济主体间的交易：既包括金融中介机构和客户之间的交易和金融中介机构之间的交易，也包括资金供求者之间借助特定的金融工具直接进行的投融资活动。 为一定目的的交易：既包括进行短期资金融通的交易，也包括进行长期投融资的交易，还包括为基础性金融资产避险保值的交易。 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 狭义的金融市场 定义：指货币资金借贷和金融工具交易的场所、机制与行为的总和。 最狭义的理解—主要指进行有价证券交易的场所、机制与行为的总和。 更一般的情况下特指证券市场（股票市场和债券市场）。 图5-2：金融市场、资本市场与证券市场的关系 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 1.金融市场交易主体 2.金融市场交易客体 3.金融市场交易媒体 4.金融市场交易价格 5.金融市场交易方式 6.金融市场监管主体 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 1.金融市场交易主体 指为实现一定的目的而进行金融交易的经济主体。包括参与交易的家庭、非金融企业、政府和各类金融机构。 分为专门从事金融活动的主体和非专门从事金融活动的主体。 专门从事金融活动的主体分为银行金融机构和非银行金融机构。 分为资金盈余部门和资金短缺部门。前者为金融市场上的资金供给者，后者为资金需求者。对于某一特定部门，或为资金供给者，或为资金需求者，或以双重身份出现。 资金盈余部门可分为直接(最终)的资金供给者和间接(派生)的资金供给者；资金短缺部门可分为直接(最终)的资金需求者和间接(派生)的资金需求者。 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 金融市场的主体结构图： 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 2.金融市场交易客体 指金融市场的交易对象或交易的标的物，主要是指货币资金或货币资金的载体——各种金融工具。 传统金融工具： 货币；外汇；票据；国库券；信用卡；信用证；大额可转让存单；回购协议等债券；股票；基金； 衍生金融工具： 金融期货；金融期权；金融互换；金融远期等 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 3.金融市场交易媒体 金融市场媒体：是指在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。金融市场媒体同金融市场主体一样，都是金融市场的参与者。 金融市场媒体特点：以赚取佣金为业；不是真实的资金供求者；甚至以投机获利为目的。 金融市场媒体类型：一类是金融市场商人，如货币经纪人、证券经纪人、证券承销人、外汇经纪人等；另一类则是机构媒体或组织媒体，如证券公司、商人银行、其他金融机构等。 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 4.金融市场交易价格 不同的金融工具的交易价格（市场价格）具有不同的表现形式： 资金价格——利率 证券价格——股票、债券价格 外汇价格——汇率 黄金价格 金融市场交易价格受诸多因素的影响，各有其符合自身特点的定价机制 货币资金借贷的交易价格通常表现为利率，尤其是股票、金融衍生工具的价格决定问题更为复杂。 各种金融资产的价格之间存在联动机制 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 5.金融市场交易方式 指金融市场交易的组织形式及金融资产价格的形成机制。 主要类型： ①交易所方式：有固定场所、有组织、有制度，集中进行公开竞价的交易方式，主要表现为“多对多” ②柜台交易方式：在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式。表现为“一对一” ③场外交易方式：既没有固定的场所，也不直接接触，而主