《国际金融新编》第四节_内部均衡跟外部平衡的短期调节.pptVIP

第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节;学习目标：;第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡;一、内部均衡和外部均衡的概念 1．内部均衡的概念 斯旺出于需求管理政策的需要定义内部均衡，将总需求等于总供给的状态定义为内部均衡。 在斯旺看来，总需求是可变的，而总供给对应于充分就业时的供给水平，在短期内是不变的。 表4—1 不同时间跨度的主要变量设定与比较; 2．外部均衡的概念 外部平衡就是国际收支平衡，主要是指单纯的国际收支账户在一定口径上的数量平衡 外部均衡则是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。 外部平衡是经常账户与剔除了短期流动性资本后的资本与金融账户之和的国际收支平衡。; 3．即期均衡和跨时均衡 国际收支的即期均衡：是在当期内部均衡的前提下，一国的国际收入等于支出。 国际收支的跨期均衡：以一定时期内居民福??的最大化为目标，将资源在国内和国外、当前和未来之间进行配置，使得每期的国际收支差额都具有可维持性，并在长期内达到经济持续增长和福利最大化的目标。 追求国际收支的跨期均衡需要考虑到经济的长期发展和国际收支差额的可维持性，不能以当前或者未来某个特定时期的收支平衡为唯一出发点，在某些情况下，实现跨期均衡的措施可能会造成即期的收支不平衡。;二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 在封闭经济下，政府追求的经济增长、充分就业与价格稳定这三个目标本身就存在着冲突。封闭经济中政策调控的主要课题在于协调这三者的冲突，确定并实现这三者的合理组合。 在开放经济中，国际收支成为宏观调控所关注的变量之一，宏观经济在封闭条件下的主要目标与国际收支这一新的目标之间的冲突成为经济面临的突出问题，某一个目标的实现可能会导致另一个目标的恶化，政策的选择和搭配也就有了更高的要求。 随着一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部平衡可能会产生冲突。;（一）米德冲突 英国经济学家米德(J．Meade)于1951在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内部均衡和外部平衡冲突问题，这一观点被称作米德冲突。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部平衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内部均衡和外部平衡难以兼顾的情形。;表4-2 固定汇率制下的内外失衡;（二）开放经济下外国经济状况变化对本国内外均衡的冲击传递机制 1.收入机制 外国边际进口倾向的存在，使得外国国民收入的变动导致外国进口(即本国出口)发生变动，这会首先影响本国的外部平衡，然后通过乘数效应带来本国国民收入的变动。显然，外国的边际进口倾向越高，本国的乘数效应越大，本国内部均衡和外部平衡受外国收入变动的冲击就越大。;2.利率机制 利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进行的。当外国利率发生变动时，会影响外国资金的流入和本国资金的流出，改变本国的外部平衡状况，进而引起本国利率、价格的变动，最终影响本国的内部均衡。显然，国际资金流动的自由程度越高，这一机制的冲击传导效果就越显著。 3.相对价格机制 相对价格机制包含两个方面。其一是名义汇率不变但一国国内的价格水平发生变动，其二是名义汇率发生变动。由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共同决定的，因此，上述两种变动都会引起实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争力的变化，从而影响贸易收支和国内均衡。;一、数量匹配原则 1969年诺贝尔经济学奖得主，荷兰经济学家丁伯根提出了将政策目标和工具联系在一起的主张，指出要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具，这一观点被称作丁伯根原则。 二、最优指派原则 蒙代尔对于政策调控的研究基于这样一个出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中，如果决策者不能紧密协调这些政策，而是独立地进行决策的话，就不能实现最佳的目标。 蒙代尔得出的结论是：如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。;每一工具如何分配给相应指标？ 有效市场分类原则：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定并且距均衡点越来越远。 根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同效果，提出了以货币政策实现外部平衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案;三、合理搭配原则 各种国际收支政策，虽然手段有所不同，但解决的问题可能是相似的，也就是说，当一个不平衡现象出现时，可能会有多种政策能解决该问题。在所有类型的国际收支调节政策中，至少存在以下几对互为替代的搭配： ①支出增减型政策与支出转换型政策； ⑦支出型政策与融资型政策； ③支出增减型