1-当前经济金融形势跟(10月12日上海).pdfVIP

当前金融形势与下一步货币政策走 向 2011年10月12日 2011年10月12日 年1100月月1122日日 上海 上海 上上海海 2011绿色硅材料产业大会 2011绿色硅材料产业大会 绿色色硅硅材材料料产产业业大大会会 一、当前金融形势 2010年，为管理通胀预期，引导货币信贷增长逐步从反危机状态 向常态水平回归，央行6次调整存款准备金率，使大型银行和中 小银行的存款准备金率分别从16%和14%上调至18.5%和16.5%； 同期2次上调存贷款基准利率合计0.5个百分点。2011年前7个月 ，6次调高存款准备金率合计3个百分点，3次上调利率合计0.75 个百分点。 政策操作明显见效：2011 年8 月末，M2同比增13.5%，比上年同 期低5.7个百分点，比上月低1.2个百分点；M1增长11.2%，比上 月末和上年同期低0.4和10.7个百分点。（M2:09年10月29.74% ，M12010年1月38.96%）；同本世纪前三次波谷相比，M2已低于 08年11月的谷底、略高于01年5月12.06%和04年10月13.65%水平 ，M1尽管仍高于前三次谷底水平，但已差距不大。在连续紧缩 货币的政策效果下，物价持续上升的势头得到遏制。 一、当前金融形势 8月人民币贷款增速同比和环比继续回落，增速16.4%为年度最低 （18.5%、17.7%、17.9%、17.5%、17.1%和16.9% 、 16.6%）。 从历年1-8月新增贷款合计数看，2011年为5.22万亿元，比2010 年和2009年分别少增4711亿元和2.91万亿元。由图3可见，尽管 贷款增速已经接近2004—2008年间的平均增速，但在扣除通胀 因素（贷款增速—CPI）之后，实际贷款增速正在向2004年和 2007—2008年前三个季度的紧缩时期靠拢，表明实体经济资金 紧张局面还在加剧。之所以企业资金链还没有出现大范围断裂 ，主要是金融体制外融资支撑所致 一、当前金融形势 8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.30%，比上月低 1.14个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.38%,比上 月低1.23个百分点。尽管同业市场利率回落但水平仍然偏高， 显示银行流动性紧张情况得到缓解（参见图2），但仍然处于紧 运行状态。 银 行 间 市 场 同 业 拆 借 月 加 权 平 均 利 率 质 押 式 债 券 回 购 月 加 权 平 均 利 率 4 . 6 1 4 . 8 4 . 3 4 . 2 9 3 . 8 3 . 7