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金融与投资 基本面分析技巧 1 第一节 绪论 一、投资分析的两大方法 技术分析 从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为。 主要观察价格、成交量和时间等因素 基本（面）分析 运用各种理论进行证券价值评估，进而做出投资决策。 经济学、财务管理学、产业经济学等理论 技术分析和基本分析哪个更重要？ 技术分析和基本分析谁更有效？ 技术分析和基本分析是对立的吗？ 2 技术分析人士坚持认为：对某一股票评 定一个内在的价值是毫无用处的。 因为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在 的）都反映在市场行为中，即能够影响股价的任何因素— —经济的、政策的、心理的等等——实际上都反映到价格 及其成交量上了。 技术分析人士还认为，基本分析人士所考察的一大堆 统计数据是过去的历史，已经过时了，没有多大的用处， 因为市场感兴趣的不是过去，甚至不是现在！ 图表派元老约翰·迈吉(John Magee,《股市趋势技术分析》 的作者)就是工作在真空之中的典型人物。他在麻州春田市的一 间小办公室里工作，连窗户都用木板钉上，以防外界干扰。 3 实战结果如何呢 技术派代表： 江恩 艾略特 各有优势 基本分析派代表：格雷厄姆 巴菲特 我的感觉：长期而言基本分析更为重要 单纯的技术分析不全面，必须与基本分析结合 如何避免错过大牛股？ 但收益最大化需要双剑合璧 具体以谁为主因人而异，同样的策略，别人能够成功，自己未必 4 二、基本分析的分类 股票投资者对股票市场反映的各种信息进行收集、整理、 综合分析等工作。利用丰富的统计资料，运用多种多样的经 济指标，采用动态的分析方法： →从研究宏观的经济大气候 →逐步进行中观的行业兴衰分析 →进而进行微观的企业经营、盈利现状和前景分析 →对企业的股票价值作出评价。 基本分析的三个层次 1、宏观分析 2、行业分析 3、公司分析 5 股价上涨是因为大多数人看好并买入 人们看好某个个股或者指数是因为他预期股价会涨 因此股价波动直接受人们的预期而且是大多数人的预期的影响 人们为什么会形成股价上涨的预期？ 宏观经济因素 行业发展态势 公司经营情况 股票技术走势 其他 改变人们的预期 做出买卖决策 因素 多空双方博弈