金融资本成本和现金流量的重点分析课件第6章.ppt

第八章 股利决策 第一节 股利基本知识 第二节 股利政策的类型 第三节 公司股利的决策 第一节 股利的基本知识 1、现金股利 优点： 1、方式简单，无直接财务费用； 2、不改变公司原有控制权结构。 缺点： 1、导致现金大量流出； 2、股东要交纳所得税，减少了股东的既得利益。 股票股利的特点：改变权益结构，而不改变权益总额。 股票股利的优点： （1）不增加现金流出，当现金吃紧时，股票股利有利于稳定公司价值，这对于账面盈利较高，但大多是应收账款收益的公司尤为重要。 （2）传递了企业未来有更大发展的信息； （3）股票数量增加，有利于调整股票流动性。 从1998年到2008年，我国上市公司不分配股利公司比例有明显下降趋势，2001年和2007年最低，分别为32.76%，虽然如此，但我国上市公司不分配股利的公司数依然很大。 1998年——2006年我国上市公司送转比例在15%上下波动，而从2006年送转比例突然放大，2007年达到最高29.75%，2008年回落到以前水平，除去这两年以外，与世界各国上市公司相比，我国送转比例依然很大，股本扩张现象存在。 案例：为什么要回购股票？ 1988年至1990年的3年间，可口可乐公司的总净收益为42亿美元，平均每年14亿美元。可口可乐公司用它挣的这42亿美元的资产干什么了呢？有些以