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2018-08-28 发布于湖北
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从品质安全到估值

行业研究 2007 年 6 月 13 日食品饮料行业高级分析师食品饮料行业中性王义国 0755 从品质安全到估值 wangyiguo@ 行业基本资料投资要点：上市公司家数 65 食品饮料行业发展阶段与市场经济的三个阶段非常吻合。行业内总市值(亿元) 6686 占A股比例（%） 3.7% 企业有的获得总量增长利润，有的获得结构优化利润，有的开始平均市盈率（倍） 50x 获取市场垄断利润。我们认为食品饮料行业的增长动力离不开下面四个因素：行业集中度；外资渗入程度；日常消费品还是奢侈品；产品品质安全以及市场推广行业表现（% ） 1M 3M 6M 我们认为农副产品的涨价目前已是一个趋势，部分企业可能受原行业指数 13% 45% 107% 沪深300 10% 56% 128% 料上涨问题困扰。食品、饮料与烟草沪深300 行业中性评级食品饮料指数落最近一年和最近半年落后于沪深 250% 200% 300 指数。沪深 300 指数非食品饮料企业由于注资及整体上市因 150% 素盈利增速提高很快，食品饮料企业盈利增速相对沪深 300指数 100% 50% 倍数降低，因而食品饮料企业过去获得的相对沪深 300指数高市 0% 盈率倍数也相应降低。 -50% 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 0 0 0 0 0 0