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基于WD公司供应链金融模式设计
基于WD公司供应链金融模式设计
摘要:本文以WD公司的金融需求为切入点,从微观视角研究供应链金融模式的选择和可行性,以代表性的供应链金融产品分析了核心企业和供应商的成本和受益,结论是创新的网络银行供应链金融模式具有高效便捷的特点。区别于其他供应链金融大多以研究小企业融资难题为着眼点,本文主要从核心企业的需求角度出发,基于现实市场中的强势主体对于互联网金融的应用推广,具有实践意义;另一方面供应链金融与互联网结合的模式,将供应链金融带入一个全新的领域。
关键词:供应链金融;金融创新;互联网金融
一、基于实例的供应链金融的模式设计
(一)WD公司典型困局
WD公司为国内排名前列的大型风力发电机组生产商,年生产能力突破260万千瓦,年产值达40亿元,面临着如下典型困局:
1.注册资本小、财务杠杆高制约了公司的快速发展。WD公司注册资本至2.2亿元,销售收入由2011年的13亿元,发展到2015年销售收入39.2亿元,自有资金与公司发展规模极不匹配。
2.传统信贷模式使公司资产负债率攀升、经营风险增加,难以为继。传统信贷模式主要以银行信用为基础,通过借款等形式,用来补充流动资金或支付货款,使得公司资产和负债同步上涨,财务杠杆不断上升,2013年末WD的资产负债率为79.98%,2014年末资产负债率为85.47%,2015年末资产负债率达86.63%。
3.公司业务快速发展,供应链融资和管理的需求更加迫切。公司业务快速发展,供应商数量和供货量大幅增加,这对供应商体系的稳定供货和质量把控都提出更高的要求,供应商管理和稳定生产难度加大。
(二)需求解析
2015年风电产业继续保持强劲增长势头,随着国家政策对风电行业支持力度的增加,公司的销售订单持续增加,为进一步提高市场份额和订单质量,需要大量资金支持。
1.融资需求的定量分析:
由于应收账款的进一步增加,WD公司营运资金面临巨大的压力,同时也阻碍了公司采购原材料支付货款。根据流动资金测算公式,WD公司实际需要的流动资金贷款量=营运资金需求量-借款人自有资金-现有流动资金贷款-其他渠道提供的营运资金
营运资金需求量根据下一年预计营运成本和营运资金周转效率确定,公式为:营运资金需求量=上年度销售收入×(1-上年度销售利润率)×(1+预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数。根据历史数据测算,WD公司2015年的营运资金周转次数为3.29次/年,考虑到回款的波动性和淡季的付款压力,回款的天数可能会有一定幅度的增加,故调整一年内流动资金经营周转次数为2.59,最终WD公司的营运资金需求量=27/2.59=10.4亿元。
根据WD年报的数据测算,自有资金为3.9亿元。
因而,WD公司经营周转资金需求量=营运资金需求量-自有资金=10.4-3.9=6.5亿元。目前WD公司通过银行解决的流动资金敞口需求为5.0亿元,故而经营周转需求的资金缺口为1.5亿元。
2.供应链整体融资需求
WD公司资金流主要流转在供应商、下游客户之间,供应链的资金流转贯穿了企业经营活动的全部过程。截至2015年末,WD公司应付票据14.6亿元、应付账款12.9亿元,预收账款5.7亿元,应收账款14.4亿元,预付账款0.04亿元,循环于供应链中的资金多达47.7亿元。
(三)供应链金融模式选择
供应链金融在实际运用中主要有存货质押融资、预付款融资和应收账款融资三种融资模式,WD公司作为供应链中的核心企业,拥有大量中小型供应商,适合应收账款融资模式。应收账款融资模式是商业银行通过将核心企业(平台)与其上下游及相关联者联系在一起,基于信息流、物流和资金流而提供有针对性的融资、结算、账款管理等金融产品和组合服务。供应链金融涉及WD公司、供应商和银行,实现共赢是供应链金融可行性的基础。
WD公司方面:有效保证了供应商的资金周转,稳定了供应商能够准时、高效地供货;供应商方面:供应链金融产品依托WD公司的良好资信,给予供应商统一标准且较低的产品,将扩大供应商的享受金融服务的渠道并降低供应商的融资成本。银行方面:依托核心企业的良好信用,拓展上下游客户,整体风险可控,并能为银行带来客户资源、资金结算、利息收入等可观收益。技术层面,供应链金融经过多年的发展,已经具备成熟的法律、政策等方面的市场环境。
二、基于WD公司的供应链金融模式设计
WD公司适用于商业主导的应收账款质押融资模式,该模式能够有效克服中小企业供应商在抵押物缺乏以及信息不透明情况下的供应链融资难题,增强供应链的整体竞争力,使各方均能受益。
随着供应链金融和互联网金融的日益发展,网络银行的供应链金融模式成为当前的应用前沿,尤其以建设银行的供应链金融
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