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基于Excel差额投资内部收益率法在投资决策中应用 　　[摘 要] 在投资项目决策中,差额投资内部收益率法是常用且有效的方法之一,但采用该方法进行投资决策工作量大,计算烦琐,而Excel软件内置大量函数,可以有效地解决此问题。基于此,本文首先阐述了差额投资内部收益率法理论,然后提出采用差额投资内部收益率法进行投资决策的步骤,并对投资决策方案比选中相关的Excel函数模型进行详细说明。最后结合案例,说明了如何利用Excel将差额投资内部收益率法应用到中职学校投资项目决策中,这为会计理论和实践的结合提供了有效的应用思路。 　　[关键词] 差额投资内部收益率法;投资决策;评价指标 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 06 . 012 　　[中图分类号]F232;F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)06 - 0025 - 04 　　 　　一、前 言 　　 　　投资决策主要通过计算动态评价指标,进行项目的评价与优选,以获得最佳投资效益的建设方案。投资决策可视不同方案类型的不同情况和具体条件,分别选用差额投资内部收益率法、年回收额法、净现值法、净现值率法等,或可选用一组评估指标,进行方案的比较选择。中职学校基础能力建设项目主要包括学生宿舍改造、食堂建设、教学实验设施建设等,其中的学生宿舍改造项目在使用期间所产生收入和成本费用能单独可靠计量,可采用差额投资内部收益率法、净现值法等进行投资决策的评估。由于项目评估要对各种可能的备选方案进行筛选,并对筛选出的方案进行经济效果计算,工作量十分巨大,而且相当烦琐,而Excel软件内置大量函数,可以有效地解决此问题。因此,本文以中职学校学生宿舍改造项目决策为例,借助Excel软件强大的数据分析功能及内置的大量内建函数,建立相关的函数模型,利用差额投资内部收益率法进行项目的投资决策分析,为学校的决策者做出切合实际的决策提供科学的依据,同时也为会计理论和实践的结合提供了有效的应用思路。 　　 　　二、差额投资内部收益率法理论基础及投资决策方案比选步骤 　　 　　(一)差额投资内部收益率法理论基础 　　差额投资内部收益率法,是指在两个投资额不同方案的差量净现金流量ΔNCF的基础上,计算出差额投资内部收益率ΔIRR,并据以判断方案孰优孰劣的方法。差额投资内部收益率(ΔIRR)指标表达式为: 　　式中,(CI-CO)2 为投资大的方案的年净现金流量;(CI-CO)1 为投资小的方案的年净现金流量;ΔCI为互斥方案(2、1)的现金流入差额(CI2- CI1);ΔCO为互斥方案(2、1)的现金流出差额(CO2-CO1);ΔFIRR为差额投资财务内部收益率。 　　在此法下,当差额投资内部收益率指标ΔIRR大于或等于基准收益率ic时,原始投资额大的方案较优,反之,则投资少的方案为优。 　　(二)基于Excel的差额投资内部收益率法进行投资方案比选的步骤 　　步骤1:首先在Excel工作簿中建立起备选方案各自的成本估算表、损益表、投资估算表等,并将测算出的基础数据填入表中,编制出备选方案的成本估算表、损益表、投资估算表等一系列与项目决策相关的财务报表。 　　步骤2:分别设置各备选方案的现金流量表,可通过链接成本估算表、损益表、投资估算表及预先设置的公式自动计算现金流量表各年的现金流入量、现金流出量、净现金流量、累计现金流量等指标。 　　步骤3:利用Excel内置的函数自动计算出备选方案的财务内部收益率、财务净现值、静态投资回收期指标。 　　步骤4:对各备选方案用IRR指标进行绝对效果检验,若IRR≥ic,则继续第五步;否则放弃此方案。 　　步骤5:把通过绝对效果检验的方案按投资现值增加的次序排列,并计算各方案的差额。 　　步骤6: 比较方案。利用Excel内置的函数自动计算出ΔIRR,评判准则:若ΔIRR≥ic,则投资规模大的方案优于投资规模小的方案;若ΔIRR ic,则投资规模小的方案优于投资规模大的方案。 　　(三)投资方案比选中相关的Excel函数模型 　　Excel软件内置大量函数,是进行投资方案比选的理想软件,采用差额投资内部收益率法进行方案比选主要使用以下Excel函数模型: 　　1. 内部收益率指标函数模型IRR:返回一系列现金流的内部收益率 　　IRR函数的表达式为:IRR(values, guess) 　　参数含义说明如下:values为数组或单元格的引用,包含用来计算内部收益率的数字;values必须包含至少一个正值和一个负值,否则将出现计算错误;guess为对函数IRR计算结果的估计值,在大多数情况下,并不需要为函数IRR的计算提供gues