深圳市中兴新通讯设备有限公司公司债券跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 深圳市中兴新通讯设备有限公司公司债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 深圳市中兴新通讯设备有限公司（以下称 “公司”）从事通信设备及相关零部件研发、 债项信用 生产、制造和销售。跟踪期内，受益于国内外 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 4G 系统设备需求的持续增长，公司的销售规模 2011/10/28- + + 11 中兴新债 10 亿元 AA AA 持续增长，并带动公司整体盈利能力提升。同 2019/10/28 时，联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级时间：2016 年8 月30 日 资信”）也关注到，公司债务结构仍以短期债务 为主，期间费用占比较高，子公司中兴通讯股 财务数据 份有限公司被美国列入出口限制实体名单等因 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 现金类资产(亿元) 254.20 212.58 311.00 素可能对公司信用基本面造成不利影响。 资产总额(亿元) 1041.65 1105.38 1249.80 未来，中国国内4G 网络建设将保持较大 所有者权益(亿元) 250.81 273.80 442.13 规模，同时5G 网络建设也将逐渐开展，行业 长期债务（亿元） 125.00 127.43 86.08 景气度有望持续向好，公司有望保持良好的经 全部债务(亿元) 370.61 411.79 358.46 营及盈利状况，进而对公司信用基本面形成良 营业收入 (亿元) 769.42 834.01 1022.16 利润总额 (亿元) 19.11 36.00 39.88 好支撑。联合资信对公司评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 70.89 52.60 66.18 综合分析，联合资信维持公司主体长期信 经营性净现金流(亿元) 27.26 26.44 75.43 + 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 “11 营业利润率(%) 28.15 30.25 29.97 + 中兴新债”信用等级为AA 。 净资产收益率(%) 5.94 10.10 7.75 资产负债率(%) 75.92 75.23 64.62 优势 全部债务资本化比率(%) 59.64 60.06 44.77 流动比率(%) 126.46 126.45 142.38 1. 中国国内电信运营商大规模4G 网络建设 全部债务/EBITDA(倍) 5.23 7.83 5.42 提升通信设备制造行业景气度。 E