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基于基金系QDII分散化投资特征描述性研究 　　摘 要：QDII是一种在资本账户未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场进行投资的机制。其自推出以来，受到了广大投资者的关注。本文选取八家QDII基金对其分散化特征进行描述性分析，并提出相关建议。 　　关键词：QDII；基金系；分散化；投资 　　1.引言 　　QDII是“合格境内机构投资者”的意思，对老百姓来说，就是把手中的人民币或外币交给一些机构，让他们代为投资到国外的资本市场，这些机构主要包括银行、基金公司、证券机构等。 　　QDII将会带来一个稳定期，有助于降低国内不合理的高股值，有助于减少国内市场的波动，世界上发达的资本市场你可以数一数，纽约也罢，伦敦也罢，巴黎、法兰克福、香港、新加坡，所有的这些发达的资本市场，比较健康的资本市场，统统都是国际化的资本市场，我们还没有看到任何一家可以自己封闭起来，能把资本市场搞好的，我们还没有看到，因此QD、QFI是中国本土资本市场建设一个非常重要的外部条件。 　　2.QDII分散化特征分析 　　2.1样本的选取 　　以下描述性分析选取：嘉实海外，长盛环球，易方达亚洲，中银全球，交银环球，华夏全球，建信新兴市场，上投全球2014年最新数据。 　　2.2基于数据的分散化特征描述 　　2.2.1QDII基金权益投资组合_地区分布 　　表1 2014七月发布期八家QDII基金地区分布明细 　　成立时间信息发布日期基金名称投资地区 　7.19嘉实海外新加坡，中国香港，美国 　7.19长盛环球美国，香港 　7.21易方达亚洲美国，香港 　7.18中银全球美国，中国香港 　7.19交银环球巴西，挪威，芬兰，新加坡，日本，德国，瑞士，香港，美国，法国，泰国，英国 　7.19华夏全球新加坡，马来西亚，加拿大，韩国，中国台湾，菲律宾，印度尼西亚，英国，中国香港，德国，泰国，美国，印度 　7.19建信新兴市场英国，中国香港，墨西哥，波兰，菲律宾，泰国，希腊，印度尼西亚，马来西亚，南非，巴西，韩国，美国 　7.21上投全球美国，印度尼西亚，中国台湾，印度，韩国，南非，中国香港，墨西哥，土耳其，英国，智利，波兰 　　其中选取的“嘉实海外”、“长盛环球”、“易方达亚洲”、“中银全球”投资地区集中于2～3个地区 　　“交银环球”、“华夏全球”、“建信新兴市场”、“上投全球”投资地区相对更加分散化，分布于12～13个地区。 　　由于QDII基金对外投资收益会一定程度上受人民币兑美元汇率上升对冲，使得本以美元计量的投资收益，在兑换成人民币之后缩水较多。 　　故分别选取4例，一组主要以美元结算，一种可以是分散于各币种结算的QDII来研究。 　　2.2.2QDII基金权益投资组合_行业分布 　　表2 2014七月QDII基金权益投资组合_行业分布 　　信息发布日期基金名称行业 　　2014.7.19嘉实海外非必需消费品，信息技术，必需消费品，公用事业，医疗保健，其他，金融，能源，原材料，工业 　　2014.7.18长盛环球工业，信息技术，材料，能源，非必需消费品，公用事业，医疗，金融，必需消费品 　　2014.7.21易方达亚洲信息技术，金融，能源，非必需消费品，保健，公用事业，必需消费品，工业 　　2014.6.30中银全球医疗保健，原材料，公用事业，非日常生活消费品，信息技术，金融，能源 　　2014.7.19交银环球信息技术，金融，能源，公共事业，电信服务，工业，材料，非必需消费品，必需消费品，保健 　　2014.7.19华夏全球保健，金融，工业，非必需消费品，必需消费品，材料，电信服务，信息技术，公用事业，能源 　　2014.7.19建信新兴市场必需消费品，工业，医疗保健，材料，金融，公用事业，电信服务，信息技术，能源，非必需消费品 　　2014.7.21上投全球电子设备、仪器和元件，交通基本设施，建筑与工程，航空航天与国防，机械制造，食品与主要用品零售，电气设备，专营零售，化学制品，航空货运与物流，饮料，半导体产品与设备，金属与采矿，个人用品，商业银行，海运，石油、天然气与消费用燃料，医疗保健提供商与服务，生物科技，房地产管理和开发 　　根据2014年最新资料显示，QDII基金，不论其是投资地区相对集中的一组，还是投资地区较分散的一组，其投资的行业分布都特别广泛，大多数包括：信息技术，金融，工业，医疗保健，材料，能源，非必需品消费。充分显示出QDII基金在国际投资中行业的分散化特征，这些行业大多数相关性不高，