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基于自由现金流量煤炭企业财务风险评价理论研究 　　摘 要：在自由现金流量的基础上，对煤炭企业的财务风险评价进行了研究。首先分析了煤炭企业所面临的机遇和挑战，然后阐述了自由现金流量用于财务风险评价的优缺点，最后论述了自由现金流量与财务风险之间的关系。 　　关键词：自由现金流量；煤炭企业；财务风险评价 　　中图分类号：F235.19 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）11-0237-02 　　引言 　　煤炭行业属于关系国计民生的重要行业，小到居民生活用煤、企业生产用煤，大到国家煤炭资源开采规划等，因此对煤炭企业的财力风险研究是非常有必要的。煤炭行业的高财务风险源于其自身的高风险性和高负债经营性等特殊性质，对煤炭上市公司的财务风险进行评价研究可以加强企业管理者的风险管理意识，对煤炭上市公司的财务风险进行评价能更好地了解煤炭上市公司的财务状况，以保障煤炭上市公司的可持续发展。本文对煤炭企业的财务风险评价是从自由现金流量的角度出发的，自由现金流量比较经典的计算方法是：自由现金流量=经营性现金流量净额-资本支出，它作为评价企业财务风险的指标有着自己的优势。 　　一、煤炭企业面临的机遇与挑战 　　煤炭行业近年来的发展不太乐观，但是也充满着机遇。为了能够更好地研究我国煤炭上市公司的财务风险，现对煤炭上市公司的总体发展状况进行如下分析。 　　（一）煤炭上市公司的发展机遇 　　1.技术创新促进煤炭行业的发展 　　随着我国科学技术的快速发展，各行各业也随着市场的发展逐步实现现代化，引入高科技技术，煤炭行业也不例外。随着综合机械化开采技术的不断渗透，每年煤炭的开采量逐渐上升；煤炭的开采率也随着先进技术的应用而不断提高，不仅煤炭的质量得到了提高而且减少了对环境的污染。科学技术的发展使得煤炭行业有了更长远的发展，正逐步实现产业化。 　　2.我国经济的快速发展使得煤炭需求量不断增长 　　煤炭资源是我国最重要的能源之一，各行各业的发展都离不开煤炭的供应，而且随着我国市场经济的快速发展，对煤炭的需要量也不断上升，如工业在生产过程中需要消耗大量的煤炭资源，煤炭发电也是消耗煤炭资源的一个重要方面，离开了煤炭，社会生产和生活的很多方面都无法进行。 　　3.资源的整合和资产的注入为煤炭上市公司带来机遇 　　在市场经济不断发展的情况下，越来越多的行业为了谋求长远发展选择了企业之间的合作，煤炭行业亦是如此。煤炭行业的整合由2009年山西省开始，到2010年已经发展到全国范围，集中表现为关闭整顿一些小煤矿与大煤矿的收购扩张，使得各企业在充分利用自身优势的同时又能避免自己的缺陷，对小煤矿而言，其生产要素能够得到充分的运用，促进其实现可持续发展，对大煤矿而言，整合上下游企业能使其充分享受到上下游企业充足的资金、先进的技术、独特的物理资源等生产要素所带来的好处，以此来提升自身的实力和核心竞争能力。 　　（二）煤炭上市公司在发展过程中遇到的问题 　　1.煤炭资源的不断减少使得煤炭上市公司未来发展态势严峻 　　虽然我国煤炭资源丰富，但是它作为一种不可再生的自然资源，经过几十年的开采，煤炭的储存量已经大大减少，随着经济的快速发展，煤炭资源的需求量增加而资源量不断减少，这对煤炭上市公司的未来发展是个严峻的考验。 　　2.煤炭资源分布不均匀，煤炭生产和消费不均衡 　　我国自古以来都是一个地大物博的大国，煤炭资源比较丰富，但是由于地理原因，分布很不均衡。西部和北方分布较为广泛，如山西、陕西、内蒙等省份，几乎涵盖了我国所有的煤炭资源，而东部和南方储存量较少，但是消费煤炭最多的地带集中在长江三角洲和珠江三角洲等经济发达的地区，形成了生产和消费不均衡的现象。 　　3.煤炭行业市场集中度低，整体技术水平低 　　近年来，我国先后出台了许多相关的产业政策和法律法规等要求进一步加大关闭小煤矿，加大组建大型煤炭企业及集团的力度。但是就目前来看，我国整体上还是处于中小型煤炭企业所占比重大，市场集中度很低的状况。在竞争激烈的市场中，中小型煤炭企业要想获得生存只有通过降低价格来实现薄利多销，而降低价格只有从降低成本的途径着手了，这样企业就会减少对科学技术和安全的投入，将不利于节约资源和安全生产。 　　4.国家发布的环保政策以及致力于发展新能源的举措使煤炭上市公司面临严峻的挑战 　　改革开放以来，国家经济快速发展所带来的是对环境造成日益严重的破坏。近年来，国家对环境问题已经越来越重视，而且煤炭行业对环境造成的污染是国家治理环境的一个重要的方面，它使得煤炭行业的发展受到了制约。近年来，国家开始致力于发展新能源，如太阳能、风能、核能等，来替代煤炭能源，这必将对煤炭行业的发展造成不可逆转的影响。 　　5.安全生产问题是煤炭上市公司面临的最亟待解决的问