代理问题和盈余管理董事会监督机制之探讨.PDFVIP

財金論文叢刊 20 15 年6 月，第二十二期，15-37 代理問題與盈餘管理：董事會監督機制之探討 Agency Problem and Real Earnings Management : An Investigation of Board Monitoring Mechanism 1 張椿柏 （Chun-Po Chang ） 大葉大學財務金融系助理教授 王育偉 （Yu-Wei Wang ） 元培科技大學應用財務管理系助理教授 林小雯 （Xiao-Wen Lin ） 大葉大學碩士在職專班 摘要 本文主要特色在於：將代理問題區分為核心代理問題和權益代理問題，探討代理問 題與董事會特性對公司實質盈餘管理影響的研究。研究對象為 1996 年至2013 年間之台 灣上市（櫃）公司，樣本數共 19543 筆。實證結果如下： 在本研究中顯示董事會規模與實質盈餘管理呈負向顯著關係，表示董事會規模與其 運作會抑制實質盈餘管理的情況。董事會組成與獨立性方面，外部獨立董事席次比率過 半與實質盈餘管理呈正向顯著關係，顯示外部董事的比率過半的監督效果並不理想。核 心代理問題與實質盈餘管理呈正向顯著的關係，發現核心代理問題較嚴重的公司，實質 盈餘管理行為較嚴重。管理者持股比率與盈餘管理存在非線性關係，管理者持股比率在 5%以下與實質盈餘管理呈負向顯著關係，但持股比率大於25%時與實質盈餘管理呈正 向顯著關係。 關鍵詞 ：實質盈餘管理、董事會特性、核心代理問題 1聯絡作者，張椿柏，大葉大學財務金融系助理教授，彰化縣大村鄉學府路168 號 。 代理問題與盈餘管理：董事會監督機制之探討 16 Abstract The main feature of this study is that we divide the agency problem into core agency problem and equity agency problem, and we explore the relation between agency problem and real earnings management. This research has collected 19543 samples, which are from the firms listed in Taiwan Stock Exchange during the period 1996-2013. The empirical results are as follows: Board size correlates negatively and significantly with real earnings management. It means the size as well as the board operating efficiency will suppress its real earnings management. In terms of board composition and independence, the external independent directors and real earnings management showed a significantly positive relationship. When 50% of the board is composed of external independent directors, its supervising function does not work well. Core a