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东海期货研究所 PAGE 10 资金市成为主流，粕后市料将趋涨 ——2010年豆粕年报 2010年度报告 农产品篇 投资要点 研究所 农产品部吴小艳 研究员 研究所 农产品部 吴小艳 研究员 联系电话：021传真号码: 021 从业资格证号：F0249400 Email: wuxy@ 2009年豆粕期货价格走势 2009年大连豆粕市场整体被动跟随CBOT美豆市场，呈现先上涨、后下跌、再上涨的三段波段式行进，第三阶段的高点仍低于第一阶段所创下的高点，连豆粕市场并没有呈现出牛市的行情。 随着金融危机最严重时期的过去，在各国政府强力各种政策的刺激下，危机蔓延在全球范围内得到了有效的控制，虽然不同国家地区复苏步调并不相同，但全球经济明显回暖，国内经济有望继续保持高速增长，全球通货膨胀渐行渐近，流动性将主导市场行情。 2009/10年度南美恢复性增产缓解全球大豆供应紧张格局， 4-5月份南美大豆集中上市将使国内豆粕市场承受压力，而预测国产大豆减产及进口量下降为豆粕市场提供支撑，养殖业走好、较高水平存栏量及强劲的潜在需求为豆粕基本面提供支撑。 CFTC公布CBOT市场商品基金对豆粕期货期权及