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第三篇 宏观经济学的微观基础 第七章 消费 7.1 确定条件下的消费：生命周期和持久性收入假说 7.1.1 假定 一个可以生存T期的消费者一生的效用函数为 假定消费者初始财富为 ，利率为零，该消费者的预算限制为 7.1.2 行为 该问题的拉格朗日函数为 一阶条件为 （7.4） 即消费的边际效用为常数。在这一模型中，效用 唯一由消费决定，因此任一期消费必然为常数， 即 。将这一事实代入预算限制，得 该式表明，为使效用极大，消费者将总财富平均 消费在其生命各期。 7.1.3.含义 某期的消费不是由该期的收入而是由一生收入决定。上式的右边称为持久性收入，即期收入与持久性收入的差异为暂时性收入。收入的时间路径对消费无影响，但会影响储蓄。 7.1.4.关于“什么是储蓄” “储蓄代表将来消费”。存在两种关于储蓄的错误说法： （1）断言穷人储蓄少是因为收入低 （2）攀比风会提高即期消费。 7.1.5.消费理论与经验事实 7.2 不确定性与消费 7.2.1 个人行为 仍然假定利率为零，假定瞬时效用函数为二次函数，消费者使下列预期效用极大： 假定消费的边际效用仍为正，所借款项必须在生前归还，预算限制因此与前相同。 消费者行为：给定所有信息，消费者根据效用极大化原则选择第1期消费和将来各期消费。考虑消费者使第1期消费（C1）发生一个微小 减少 ,使将来消费发生一个同量增加，如果这一变动是根据效用极大化原则进行的，那么上述这种微量（边际）变动不会影响预期效用。 由于等式右边 ，从而 预期的t期消费等于第1期消费 不确定条件下的预算限制为： 根据（7.12）式 可得 如果选择是最佳的，消费者消费其预期一生财富收入的1/T。 7.2.2 含义 根据（7.12）式， ，更一般地，在任一时期，预期的下一期消费等于即期消费。这意味着，消费变动是不可预期的。同样根据预期定义， 由于预期的下期消费等于即期消费，我们有： 这就是Hall的著名论断：持久性（生命周期）假 说意味着消费变动服从随机游走。 为了解什么因素决定消费的变动 et ，考虑消费在第 1和第2期间的变动。 为预期的一生剩余财富除以剩余年数，即 将在第2期预期的将来收入写作在第1期预期的 将来收入加第1期与第2期间所得信息： 从（7.14）可推论