第2章节 股票.pptVIP

一、股份公司的收益分配 （一）公司税后利润的分配原则 1.按法定顺序分配的原则 2.非有盈余不得分配的原则 3.同股同权、同股同利原则 4.公司持有的本公司股份不得分配的原则 * （二）股份公司的收益分配顺序 　　按我国目前的规定，公司税后利润应按以下顺序分配:。 （1）弥补亏损； （2）提取法定盈余公积金； （3）支付优先股股息； （4）提取任意公积金； （5）支付普通股股息。 在特殊情况下，当公司法定盈余公积金超过资本总额的一定比例如50%时，可将超过的部分用作股利分配 * 二、股利构成及其分配方式 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。 公司股利的形式，一般有三种： 1、现金股利 （派） 2、股票股利 （送、转增） 3、财产股利 4、负债股利 5、建业股利 * 三、股票的除权除息及其价格的计算 （一）股票除权与除息含义 （二）除权与除息的相关术语 1.含权股票 2.填权与贴权 3.除权除息日 4.股权登记日 * * 股权登记日与除权基准日 除权理论价=（股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利 ）/（ 1+配股率+送股率 ） 其中:送股率=送红股率+转增股本率 某公司,公布某年度分配方案为每10股送2股转增3股,派现金5元,股权登记日收盘价为15元,则其除权价为(不考虑税收) (15-0.5)/(1+0.2+0.3)=9.67元 * 1.拨付清算费用 2.支付公司员工工资 3.支付国家税款 4.支付银行贷款、公司债务和其他债务 5.如有剩余，按比例分配给股东 * 四、股票的价值 （一）票面价格 股票的票面价格又称面值，即在股票票面上标明的金额。有的股票有票面金额，叫面值股票；有的不标明票面金额，叫份额股票。 * （二）账面价格 账面价格又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。 普通股每股股票的账面价格=（公司资产净值—优先股总面值）/普通股股数 * （三）清算价格 清算价格在公司清算时要用到，是指每一股份所代表的实际价格。 清算价格=公司全部资产拍卖后净收入（减去负债后）/股票股数 * （四）理论价格 股票的理论价格即内在价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。 作为投资者，内在价值应该是最具客观性的价值， 它是股票未来的收益用市场收益率折成的现值。 即贴现现金流模型或红利折现模型 （五）市场价格 股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。 * 1、股权分置的概念 所谓股权分置，是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，称为流通股，而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。 沪深两个交易所2.45万亿元市值中（2012年8月底，该市值已经为2.1万亿元），现在可流通的股票市值只有8300亿元，国有股等不可流通的股票市值达1.62万亿元。如果国有股等获得了流通权，沪深两个交易所可流通的股票一下子多出两倍，市场只可能向一个方向前进，那就是下跌。如果再考虑到国有股基本是一元一股获得，而流通股大都是几倍、十几倍的溢价购得，那流通股股东在国有股减持中所蒙受的损失也就很容易看清了。 * 1、股权分置的概念 2、股权分置改革的背景与原因 （1）大股东不关心股价的涨跌，影响到上市公司通过股权交易进行兼并。 （2）一股独大使中小股东的参与表决权形同虚设。 （3）一股独大，内部人控制，从制度上存在漏洞。 （4）同股不同权，同股不同利。 （5）无法准确测算上市公司市值。 中国证券市场股权分置改革大事记　　1992年5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场，国家股、法人股、公众股、外资股四种股权形式并存。　　1992年7月，STAQ市场获准开通　　1993年4月，NET市场获准开通，个人可参与交易。这两个市场在1999年被勒令关闭。　　1999年10月，管理层实施“国有股配售”政策，采用“净资产之上、十倍市盈率之下”的方案。中国嘉陵和黔轮胎首尝国有股向二级市场投资者配售方案，导致股市暴跌，随后都不了了之。　　1999年11月，申能股份和云天化分别回购并注销公司国有法人股。　　2000年4月，国有股法人股的转配股获准上市。　　2001年1月，吴敬琏在中央电视台发表了著名的赌场论，五大经济学家公开回应吴敬琏的观点，由此揭开了中国股市大讨论的序幕。　　2001年6月13日，政府管理层宣布国有股减持办法即将出台，市