资本、资本市场与人力资本.pptVIP

特约评论员汪丁丁至今，“资本”概念仍主要指物质形态的资本。在这一领域，经济学尚未走出它的古典时期，虽然经济学家贝克尔十几年前在胡佛研究院撰写 了宣言式的文章 “人力资本的时代”。而且，比他稍早，德鲁克提出了“知识社会”这一观念。在人力资本的时代，真正重要的资本不再是物质资本，而是由 德鲁克定义的“知识劳动者”所承载的知识，或“知识资本”。二十世纪初叶，经济学家费雪将“资本”定义为任何能够在未来产生“现金流”（cash f low）的事物。此后，对经济学家而言，资本概念可以涵盖资本的任何形态，物质的和非物质的。费雪的这一思想，我认为，对希克斯在《价值与资本》一书 中建立的并在后来为他带来诺贝尔奖的资本理论有重大影响。费雪—希克斯的资本概念明确地包含“时间”因素，我必须指出，这是奥地利学派经济学的影响— —在费雪和庞巴沃克之间有过长达十年的关于资本问题的论战。于是资本的价格，费雪说，应等于未来现金流的贴现值，并且，费雪指出它的贴现值敏感依赖于 它的贴现率。沿着费雪的思路，形成了今天被称为“金融学” 的这门学科。在金融学里，费雪定义的资本，被称为“资产”（asset），物质的或非物质 的。在日常生活中经常出现的一种资产是“IOU”（口语“我欠你的”缩写），于是意味着人情世故和社会关系可被纳入资本理论。根据因金融学贡献成为诺 贝尔奖经济学家的托宾为《新帕尔格雷夫经济学辞典》撰写的条目，“金