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对EVA业绩评价优劣势探讨 　　摘 要 经济增加值是一种新型管理工具，它不仅仅是一个高质量的业绩指标，还是一个全面的财务管理构架，也是一种经理人薪酬的激励机制。本文从正反两个方面，探讨了EVA业绩评价的优势和不足，并给出了综合评述。 　　关键词 EVA；激励机制；折旧 　　一、经济增加值（EVA）的概念 　　经济增加值可以定义为企业收入扣除所有成本（包括股东权益的成本）后的剩余收益，在数量上它等于息前税后营业收益再减去债务和股权的成本。 　　经济增加值=息前税后营业收益-使用的全部资本*资本成本率 　　=税后经营收益-使用的股权资本*股权成本率 　　二、经济增加值指标的优势 　　经济增加值影响着一个公司从董事会到基层每一个环节的决策，可以改变企业文化，改善组织内部人员的工作环境，可以为股东、客户带来更多的财富。作为一个业绩评价指标，经济增加值的优点主要表现在以下几个方面： 　　1.经济增加值用经济利润代替会计利润 　　会计核算过程由于受到公认会计原则的约束，使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。而经济增加值的做法是先将费用予以资本化，并在其可预期的有效生命期内分期摊销。在计算经济增加值时，要对营业利润和权益资本进行调整。因而能够纠正会计惯例所造成的失真。可见，经济增加值能够更全面和准确地反映企业的获利能力，这种方式也更接近实际。 　　2.经济增加值最能直接地与股东财富创造联系起来 　　追求更高的经济增加值，就是追求更高的股价。对于股东来说，经济增加值越多越好，它能连续地度量业绩的改进。 　　3.经济增加值将绩效评价与企业决策相联系 　　由于经济增加值指标的设计着眼于企业的长远发展，而不是像会计利润一样仅仅是一种短期指标。因此，应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策，杜绝企业经营者短期行为的发生，促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小，而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小。 　　4.经济增加值指标能够建立有效的激励报酬系统 　　由于经济增加值是站在股东的立场上重新定义企业利润，因此将管理者的报酬与经济增加值相挂钩，可以将员工、经营者和股东的利益更好地结合起来，使经营者像股东那样思维和行动，充分关注企业的资本增值和长期经济效益，所有员工协同工作，积极追求最好的业绩。 　　5.经济增加值指标重视人力资本带给企业的长期利益 　　在现代的人力资本理论中均认为人的创造力与进取心对企业的生存与发展具有很大的作用。并且随着科学的发展，人力资本的作用越来越重要，与物质资本的地位可以说是相同的。因此，对公司经营者能力的绩效评价是至关重要的。 　　6.经济增加值使财务管理变得简单科学 　　经济增加值通过对企业一系列活动进行指标分析对比，将企业的经营预算、业绩评价和薪酬激励政策结合起来，使企业的财务活动和财务管理变得相对简单、科学、合理，这样有利于企业的长远发展。 　　7.约束企业行为 　　企业作为一个法人实体，既要考虑债权人的利益，更要考虑投资人的利益。而现行的会计制度则是更多地考虑债权人的利益，相对忽视了投资人的利益。推行经济增加值理论在一定程度上约束了企业的行为，维护了投资者的利益。 　　三、经济增加值指标的不足 　　当然，在企业实际运用中，并没有十全十美的指标，经济增加值也会存在着一些不足： 　　1.适用范围的局限 　　经济增加值不适用于金融机构、周期性企业、风险投资公司、新成立公司等企业。金融机构有着特殊法定资本金要求，若把贷款总额作为使用资产将高估资本成本，导致结果扭曲。分析周期性企业时，由于利润波动太大，容易引起数值扭曲。新成立公司必然是一家利润波动很大的企业，而且在创立初期还无法为市场带来新产品。风险投资公司可以通过改变资本结构，业务选择来改变资本成本，但是，这只能由高层管理者决定。在不同时期，资本成本是最不稳定、易变的变量。资本成本波动可能引起操作层经理面临他们无法控制的风险。经济增加值同样不适用矿山、石油开采等资源类公司。 　　2.受通货膨胀影响的局限 　　经济增加值使用资产历史成本，没有考虑到通货膨胀的影响，这样，根本无法反映资产真实收益水平。其扭曲程度因公司资产结构和投资周期、折旧政策不同而有所差别。不同行业受到影响的程度不一样。 　　3.受折旧影响的局限 　　经济增加值采用直线法折旧时，抑制公司成长。经济增加值会随着折旧的增加而增加。这样，有着大量新投资的公司反而比旧资产较多的公司经济增加值低。用该指标来比较公司实际赢利能力，显然是不合理的。 　　4.可能会出现会计信息失真 　　很多上市公司面临信息公开披露及配股、增发新股的业绩要求的时候，往往采用调整会计政策、债务调整、资产重组、获得政府税收优惠