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浅析内部控制对投资效率影响 　　摘 要 在中共十八大报告当中，明确指出在当前阶段，仍然要以经济建设为中。投资能够有效拉动经济增长，而投资效率直接关乎公司的生死。在竞争激烈的这个大环境能够取得胜利的公司往往具有较高的投资效率。企业的投资效率还关系着国家宏观经济的波动。但是，现实世界中非效率投资广泛存在。这些非效率投资往往是由于投资偏好，代理问题等原因导致。而内部控制设计的目的就是为了保障投资者的利益而设计的一系列制度来提升企业经营管理水平，提升企业的效率。 　　关键词 内部控制；投资效率 　　一、内部控制的重要性 　　在安然事件出现以后，美国出台了奥克斯利法案（SOX），该法案是企业内部控制简直的一个里程碑。随后日本人也紧随美国的步伐出台了《金融商品交易法》。我国财政部在2008年和2010年也相继颁布《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制评价指引》。来对我国上市公司和国有企业进行规范指导，明确要求相关企业必须对其内部控制有效性进行评价，披露并且还需聘请相关机构对内部控制进行审计。《企业内部控制基本规范》进一步对内部控制的目标进行了细化和相应扩展，即我国企业的内部控制目标是以期合理保证企业的经营管理合法合规、保证资产安全、财务报告及相关信息的公允完整、提高经营效率与效果、促进企业实现发展战略。 　　二、内部控制现状 　　虽然企业内部控制已经在我国推行了这么多年，但是目前大多数企业还没有意识到内部控制制度的重要性，对内部控制制度存在偏见。我国内部控制制度还存在着许许多多的问题。 　　1.对内部控制制度认识度不够，重视度也不强 　　现在企业的大部分员工认为内部控制制度包含的管理和治理只能对于开展企业生产经营活动是一种限制和束缚。所以大部分员工对于内部控制制度有着一种抵触情绪。同时对于开展企业的内部控制工作缺乏全员参与的意识，大部分员工认为加强内部控制是管理层的工作。内部控制设计有许多细枝末节的东西，没有基层员工的参与，导致一些关键业务没有进行深入分析从而导致了一些关键的控制节点不匹配现实状况，导致控制失灵，不能起到控制的作用。 　　2.内部控制制度的变革不能适应现代化的要求 　　我国的许多企业还是属于所有权和控制权统一的企业。在管理中存在许多问题，其中他们的公司财产和个人财产并不能清楚的划分。这就导致在会计核算中，无法清楚的核算企业的资产。同时管理层在管理过程中还是老一套的管理方式不能够完全适应现代管理的变革。导致企业没有一个完善的内部控制制度，从而内部控制制度不能再生产经营活动者发挥作用。 　　3.企业内部控制与流于形式化 　　内部控制的关键环节是监督环节。但在实际操作中，监督环节往往不能起到监督作用。造成这一局面的原因主要是（1）各部门间的监督职能不明确，造成交叉监督，多重监督的现象，相互之间没有形成强有力的配合，缺乏交流。（2）部分监督偏离了既定目标，监督的目的片面化。控制中出现的问题多以隐瞒为主，没有及时的上报反馈。（3）会计事务所方面存在的问题，很多会计事务所的执业环境没有按照标准的规范进行，存在着一些竞争的不正当行为，同时对于注册会计师的监督监管力度不够，使得其经济警察的作用得不到有效的发挥。 　　三、影响投资效率的因素分析 　　1.产权理论 　　在我国当前经济大环境下，政府，国有企业与银行之间形成了一个三角关系。国有企业的高管与政府总保持这相对密切的关系，这就导致了国有企业无论是债务融资还是权益融资都容易许多。在这种大环境下，政府官员为了自己的政治前程和利益可能会加深国有企业的过度投资，而企业高管为了避免惩罚往往会迎合政府官员的意愿。在这样的状况下即使投资决策失误也不会对高管造成实质性的损害，相反政府还会对该企业进行扶持。在这种关系下，商业银行就会认为政府对企业的扶持是一种变相的担保。商业银行就会放松对企业的监管，也会放宽融资的约束条件。所以在这种融资约束较弱的情况下，国有企业更容易获得融资且融资约束较弱的情况下，更容易发生投资过度。而相对于国有企业来说私有企业更难以获得外部融资，并且获得外部融资的约束更强。所以容易造成投资不足。 　　产权结构是一种重要的公司治理机制，随着大股东持股比例的增加，控股股东对中小股东的利益侵占变成主要的代理问题。当大股东的持股比例达到一定程度对企业有足够的控制力时。较高的所有权和控制权会利用一系列的关联交易，占用企业的资金，侵占中小股东的利益，公司因为资金紧张无法投资于净现值为正的投资项目从而造成投资不足。 　　3.委托代理理论 　　在当股东给予的激励条件与管理层所要求的不相符的情况下，管理投资的项目并不一定能实现股东利益最大化。因为管理层努力投资的结果是由管理层和股东共享，但是成本通常只有管理层自己负担。所以管理层会选择更有利自身利益的投资项目。管