合肥鑫城国有资产经营有限公司2012年跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 合肥鑫城国有资产经营有限公司2012 年跟踪评级报告 发行主体 合肥鑫城国有资产经营有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持合肥鑫城国有资产经营有限公司（简称“鑫 城国资”或“公司” ）的主体信用等级为 AA ，评级展望为稳定； 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 维持 12 鑫城债的信用等级为 AA 。 存续债券列表 中诚信国际肯定了合肥市以及新站区的区域经济快速增 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 存续期 长、中国（合肥）平板显示产业基地良好的发展前景、公司在 (亿元) 信用等级 信用等级 新站区的重要地位和因此而获得的有力政府支持、以及公司投 12 鑫城债 12 2012.4.23~2019.4.23 AA AA 资项目进展顺利对公司信用水平的支撑。同时，我们关注公司 概况数据 未来资金需求量较大、产业投资项目控制力偏弱和政策风险等 因素对公司经营带来的影响。 鑫城国资 2009 2010 2011 2012.9 优 势 总资产（亿元） 111.89 142.55 213.63 242.14 所有者权益（亿元） 62.67 63.53 81.34 96.16 快速增长的区域经济。合肥市交通便利，工业经济实力雄 总负债（亿元） 49.23 79.02 132.30 145.98 厚，《皖江城市带承接产业转移示范区规划》的获批给合肥 总债务（亿元） 27.49 48.39 67.64 82.02 市以及新站区经济带来较好的发展环境，合肥经济将进入 营业总收入（亿元） 4.59 8.96 11.92 7.86 快速发展的时期。 EBIT （亿元） 5.48 7.96 13.76 - 中国（合肥）平板显示产业基地良好的发展前景。作为国 EBITDA （亿元） 5.59 8.09 14.03 - 家级产业基地，合肥市新站区中国（合肥）平板显示产业 基地吸引了京东方、彩虹集团等优质企业入驻，为新站区 经营活动净现金流（亿元） 1.69 1.48 17.52 10.32 经济和公司产业投资业务带来较好的发展空间。 营业毛利率(%) 27.65 25.33 20.19 20.19 强有力的政府支持。作为新站区的产业发展投融资主体和 EBITDA/营业总收入(%) 121.71 90.30 117.69 - 城市开发、建设运营商，得到管委会持续的资产注入和财 总资