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外汇期货 主要内容 外汇与外汇风险 外汇期货（货币期货）的概念与主要品种 国际主要外汇期货合约 影响汇率的因素 外汇期货交易 外汇 动态：一国货币兑换为另一国货币以清偿国际债务的金融活动 静态：狭义指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。包括： 外币现钞：纸币、铸币； 外币支付凭证或支付工具：票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等； 外币有价证券：政府债券、公司债券、股票等； 特别提款权及其它 汇率的标价方法 汇率是一国货币表示的另一国货币的价格，即两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一个国家货币的比率 标价方法——以哪个国家的货币作为标准 直接标价法（应付标价法）：本币表示外币价格 间接标价法（应收标价法）：外币表示本币价格 美元标价法：以美元为标准表示各国货币，国际金融通行标价法。 外汇风险 又称汇率风险，指经济主体以外币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性。具体可分为： 交易风险：交易中结算时与合同签订汇率不同 因即期或延期付款； 国际信贷活动在债权债务未清偿前所存在的风险； 待交割的远期外汇合同方 国际筹资中的汇率风险 经济风险：对未来经济收益的潜在风险 会计风险：资产负债表外汇资金项目 储备风险：储备性外汇资产减值 外汇期货 概念：外汇期货也叫“货币期货”或“外币期货”，是指交易双方订立的标准化合约，约定在未来某个确定的日期以约定的汇率（即价格）交易一定数量的某种外汇。 外汇期货在集中性的交易市场以公开竞价的方式进行交易。 以汇率为标的物，用来规避汇率风险。 1972年5月16日，CME的IMM首次推出外汇期货合约，标志外汇期货诞生。 外汇期货的特征 是一种标准化的合约； 交割币种、数量、交割时间等条款均事先确定好。 能够在交易所内连续买卖的合约； 是一种由金融期货交易所和结算所提供履约担保的合约。 外汇期货的产生和发展 1972年5月16日芝加哥商业交易所的国际货币市场分部（IMM）推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。 布雷顿森林体系瓦解：浮动汇率代替固定汇率制 1979年纽约证券交易所 1982年伦敦国际金融期货交易所 外汇期货期权交易量较小：外汇市场较完善、发达 中国曾在1992年开办外汇期货交易 2006年4月可通过中国外汇交易中心参与IMM汇率及利率产品交易 外汇期货与远期外汇交易 联系： 交易客体均为外汇 交易原理一样 经济作用一致：风险转移和价格发现 区别： 交易地点：公开竞价/场外交易 交易方式：交易所会员之间/直接买卖 合同的标准化：流动性的强弱 履约保证与信用风险：保证金制度/信用 结算方式：结算机构/自行结算 外汇期货交易与外汇保证金交易 外汇保证金交易（按金交易）：利用杠杆投资的原理，在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间通过银行或者外汇经纪商之间的一种即期或远期外汇买卖方式。 联系：固定合约/保证金制度/双向操作 区别： 交易场所：交易所会员/无固定场所 交易期限：明确到期日/无限期持有头寸 交易品种：外汇保证金交易币种更丰富 交易时间：外汇保证金交易24小时不间断 国际主要外汇期货合约 目前主要外汇期货交易的品种有： 美元、英镑、欧元、日元、港元、加元、澳元等。 日元期货合约： 合约单位元，其最小变动价位为0.00001日元（每张合约12.5日元）； 加元期货合约： 合约单位为100000加元，最小变动价位为0.0001加元（每张合约10加元）。 3个月期欧洲美元期货合约 交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割地点 100 000美元 0.0005 (每份合约5美元) 无限制 3、6、9、12 早7：20～下午2：00 从合约月份的第三个星期三往回数的第二个伦敦银行工作日 最后交易日，现金结算 由票据交换所指定的货币发行国银行 3个月期英镑期货合约 交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割地点 62 500英镑 0.0002(每份合约12.5英镑) 前15分钟：400点，后无限制 1、3、4、6、7、9、10、12 早7：20～下午2：00 从合约月份的第三个星期三往回数的第二个工作日上午9:16 合约月份的第三个星期三 由期货交易所指定的货币发行国银行 影响汇率的因素分析 基本经济因素： 经济增长率/国际收支情况/通货膨胀率/利率 宏观经济政策因素： 财政政策/货币政策 中央银行干预因素 政治因素 外汇储备因素 利用外汇期货合约进行套保 ——空头套保 例：某美国投资者发现德国马克的利率高于美元利率，于是他决