第7章节 节 衍生外汇交易.ppt

第七章 衍生外汇交易 第一节 外汇期货交易 一、外汇期货交易的概念 外汇期货交易(Currency Future Transaction)是指在固定的交易场所，买卖双方通过公开竞价的方式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外汇合约的交易。 二、外汇期货交易的原理 1. 外汇期货交易的特点 1)标准化的外汇期货合约(Standard Currency Future Contract ) 2)公开竞价方式(Open Outcry) 3)实行保证金制度 （initial margin ，maintenance margin） 4)完整的结算系统 5)独特的报价方式 补充保证金实例 某客户某日在IMM按GBP1=USD 1.5600买入2张英镑期货合约，每张合约价值为62500英镑，每张合约的原始保证金为2800美元，维持保证金为4200美元。该客户应该缴纳多少保证金才能进行交易？如果某一天市场汇率变为GBP/USD=1.5400,或GBP/USD=1.5800，则该客户的损益情况如何？是否应该补充保证金？如果要补充保证金，应该补充多少？ 2.外汇期货市场的构成 1)交易所 2)清算所 3)佣金商 4)场内交易员 3、外汇期货交易的应用及案例 1. 套期保值(Hedge) 2. 投机交易(SPE) 第二节 外汇期权交易（FX option) 一、外汇期权交易的概述 1、定义 期权交易买卖的是一种权利,买方买这种权力,卖方卖这种权力,买了这种权力的买方,有权在未来某一特定时间,以双方事先确定的特定价格买进或卖出一定数量的某种商品。 外汇期权实质是买方买入（合约化外汇交易）的权利 2、期权交易涉及的要素 1)期权交易的场所 2)期权费(Ｐｒｅｍｉｕｍ)，也叫权利金 期权费由内在价值（intrinsic value期权合约立即履行时可以获得的总利润）和时间价值(time value外汇期权因存在市场汇率向有利价格方向变化的可能性而具有的价值 )决定 价内期权：具有内在价值的期权 价外期权：没有内在价值的期权 平价期权：执行价格与市场价格相同的期权 二、外汇期权交易的类型 1. 美式期权与欧式期权 1)美式期权(American-style option) 是指期权买方可以在期权合约所规定的任何交易日内(包括到期日本身)选择执行合约的外汇期权。 2)欧式期权(European-style option) 期权的买方只能在期权到期日选择执行期权的外汇期权。 2. 看涨期权与看跌期权 1)看涨期权(Call Option) 买方买入（买外汇）的权利 2)看跌期权(Put Option) 买方买入（卖外汇）的权利 三、外汇期权交易的应用及案例 1. 保值避险 2. 投机交易 第三节 互 换 交 易 一、互换交易的概念 金融互换交易(Financial Swap)是指交易双方按预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金的合约，达到规避风险的目的。 二、互换交易的类型 互换交易根据内容不同可以分为以下几种类型： 1. 利率互换交易 2. 固定利率互换交易 3. 货币息票互换交易 4. 基准利率互换交易 5. 货币互换交易 三、互换交易的应用案例 * * IMM期货交易 3.6.9.12 $12.5 $0.0001 0.0001 125000 EUR 3.6.9.12 $10 $0.0001 0.0001 100000 AUD 3.6.9.12 $10 $0.000001 0.0001 100000 CAD 3.6.9.12 $12.5 $0.0001 0.000001JPY 3.6.9.12 $12.5 $0.0001 0.0001 125000 CHF 3.6.9.12 $12.5 $0.0002 0.0002 62500 GBP 合约时间 一张合约的最小价格变动 最小价格变动 基本点数 交易单位 合约种类 3)执行价格(Ｅxercised　Price　或 Strike Ｐrice) 4）到期日（expiry date） 5)买卖外汇种类和数量 *