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汇率变动对企业绩效影响 　　摘 要：自人民币兑美元汇率中间价的报价机制调整以来，人民币汇率更加市场化，也使得人民币汇率波?拥姆?度进一步加大。文章研究人民币汇率变动对纺织企业出口、投资、雇佣以及绩效等方面的影响。以及人民币汇率变动对企业行为和绩效的影响，并探讨相应的对策，以期能够对企业涉及美元业务有所帮助。 　　关键词：人民币汇率变动 企业绩效 对策 　　中图分类号：F270 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2017）09-283-03 　　自2005年人民币汇率制度改革以来，人民币汇率总体上呈现了升值的基本趋势，但短期数据显示，人民币汇率的波动幅度较大。在2015年8月11日，中国人民银行宣布调整人民币对美元汇率中间价的报价机制，要求做市商在每日开盘前，参考上日银行间外汇市场的收盘汇率，并综合考虑外汇市场上的供求情况以及国际主要货币的汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。这一调整使得人民币兑美元汇率机制进一步市场化，更加真实地反映了当期外汇市场的供求关系，也使得人民币汇率的波动幅度进一步加大。 　　一、前期相关文献回顾 　　孙静（2014）指出结合2005年中国汇率制度改革以来，人民币升值的趋势来看，当人民币升值时，我国的纺织品出口一开始呈现增长的趋势，但随着时间的推移，出口便会减少，即从长远来看，人民币的升值将会导致我国纺织品的出口有所下降。 　　许家云、佟家栋、毛其淋（2015）研究发现人民币汇率升值对加速企业出口产品之间的优胜劣汰有促进作用，使企业能够专注其自身的核心优势，生产并出口其最具竞争力的产品，从长期发展的角度来看，这有益于提升中国企业的出口产品竞争力。 　　吴国鼎、姜国华（2015）发现，人民币升值对企业的投资有负影响，这种影响主要通过企业的出口收入的途径来实现，同时，人民币升值对企业的投资也有正向影响，这种影响通过企业的进口成本来实现。并且企业的出口依存度越大，这两种影响越大。 　　马飒（2014）研究发现，人民币汇率与中国出口企业绩效、偿债能力、营运能力以及盈利能力之间呈现显著的负相关关系。 　　卢之旺（2015）指出部分企业对汇率风险控制明显不足，并且对汇率避险工具使用不到位。在人民币单向而持续升值的时期，由于对人民币汇率的预期明确且单一，企业往往选择及时结汇或者以远期来降低汇率风险。而人民币汇率的双向波动给企业规避汇率风险增加了难度。 　　总之，大多数学者认为人民币汇率波动对企业行为和绩效的影响主要包括以下几点：一般来说，人民币的升值对纺织行业来讲可能会出现出口价格下降、出口减少的现象，这可能是由于纺织品技术含量不高，市场竞争激烈引起的。人民币的升值将会增加企业的投资，尤其是对新增固定资产的投资。人民币的升值会导致雇员人数下降和员工工资的上升，但从长期来看，对二者均有正向影响。总体上看，人民币汇率的波动对企业的绩效有负向的影响，出口情况也在一定程度上影响着企业绩效。 　　二、汇率变动对企业行为和绩效的影响分析 　　（一）汇率变动对企业进出口贸易的影响 　　从短期来看，汇率变动可以通过影响国内和国际商品的相对价格来影响企业的进出口贸易。 　　当本币升值时，出口商品的外币价格会相应上升，使其在国际市场上的竞争力下降，从而不利于出口。而对进口商品来说，其兑换成本币时，相对价格下降，能够吸引更多的个人消费者，并且产业消费者也可以通过使用更廉价的进口品来减少成本，增加利润，从而促进了进口。 　　当本币贬值时，会使得出口商品用外币表示的相对价格下降，在国际市场上具有价格优势，增强了在国际市场上的竞争力，因此会促进国外消费者的购买，即促进本国企业的出口。而对于进口商品来说，本币贬值，使得其在用本币表示时，相对价格上升，则进口商品的竞争力下降，对本国个体消费者或产业消费者的吸引力减弱，而本国国内替代品的需求增加，导致进口商品减少，从而不利于进口。 　　一般来说，商品的价格需求弹性越高，则汇率变动对进出口贸易的影响越大。在国际贸易中，自然资源类商品、能源类商品的需求价格弹性较小，此外，高科技商品由于其替代品极少，因此，这些商品的价格需求弹性也较小，而技术含量较低，拥有大量替代品的商品，或者竞争极其激烈的商品的需求价格弹性较大。 　　从长期来看，汇率变动对企业进出口的影响分为两种观点：中性论和非中性论。中性论是指汇率变动对一国进出口贸易的影响在长期内趋于零，因为在长期内，有许多制约因素抵消了由于汇率变动而带来的价格优势。非中性论是指汇率变动不仅会在短期内促进企业的进出口贸易，而且可能在长期内也具有促进作用，这是由于汇率变动在短期内对企业进出口贸易的促进可以驱动企业内有利于比较优势的因素发挥作用，例如技术创新等因素，从而推动企业进出口贸易的持续增长。