汇率理论跟汇率制度.pptVIP

（四）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 优点 固定汇率制 有利于国际经济交易的发展 有利于抑制国际货币投机 限制政府不负责任的宏观经济政策 缺点 丧失了货币政策的独立性 促进了通货膨胀的国际传播 容易造成汇率制度僵化 优点 浮动汇率制 能够实行独立的货币政策 国际收支均衡得以自动实现 减少国际储备量，提高资源利用效率 汇率变动对经济冲击作用较小 缺点 容易造成经济波动 不利国际贸易与投资的的发展 使一国更有通货膨胀倾向 （四）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 三、联系汇率制度 主要特点是将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。 香港自1983年10月开始实行港元与美元的联系汇率制度（也称货币发行局制度） （一）香港联系汇率制形成的原由 政治前景不明朗 资金大量外流 巨大的贬值压力 (一)港元联系汇率制度的内容 固定汇率 美元 港元纸币 HK$7.8=US$1 港元钞票由三家发钞银行负责发行，并以美元按固定汇率提供十足支持。 (一)港元联系汇率制度的内容 1.香港特区的发钞银行如发行港钞，要按1美元∶7.8（HK$）港元的固定汇率向外汇基金（已并入金融管理局）交存美元，并换取“负债证明书”，作为港钞的发行准备。 2.如发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”则按1美元∶7.8港元的固定汇率赎回美元 3.其他众多商业银行等金融机构需要港钞也按上述比价，向发钞银行交付美元领取港钞，如退回港钞，则按原比价赎回美元。 （二）香港联系汇率制如何运作 香港特区实际存在两种汇率 发行汇率：发钞银行与外汇基金(金融管理局)、商业银行等与发钞银行之间的实行的汇率，即1美元∶7.8港元的联系汇率。 市场汇率：外汇市场上供求关系决定的汇率 政府通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港币体系对美元汇率的稳定联系 市场汇率在1:7.8的水平上做窄幅波动，并自动趋近 (二) 两个自我维护机制 1.发钞银行与商业银行的套利活动 2.货币市场资金的增减与利率的升降 (三)联系汇率制度的作用 1.积极作用 1) 稳定汇率。 2) 自动调节国际收支。 3) 充分发挥市场机制，减少政府干预。 2、消极作用 1) 削弱其执行货币政策的独立性。 2) 易于招致国际游资的冲击。 3) 不能利用汇率杠杆调节本地区经济。 四、人民币汇率制度 计划经济时期 经济转轨时期 1994年以后 现行人民币汇率形成机制 第五节 汇率政策 一、汇率政策的概念、内容与目标 1.汇率政策的概念与内容 汇率政策是指一国货币当局为达到一定的目的，将本国货币与外国货币的比价控制在适当水平而采取的各种措施。 汇率政策的内容 汇率政策目标、 为实现汇率政策目标所采取的政策手段、 政府对外汇市场的干预方式。 一、汇率政策的概念、内容与目标 2.汇率政策的根本目标与具体目标 根本目标：促进本国经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。 具体目标包括： 维持本币对外价值的相对稳定，促进对外经济的开展 维持本币国内价值的稳定 促进本国对外贸易的发展，实现本国对外经济贸易发展战略。 控制国际资本的流出入，扩大利用外资或避免外部冲击对国内金融市场的不利影响。 一、汇率政策的概念、内容与目标 3.实现汇率政策目标的重点工作内容 1）选择相应的汇率制度 2）控制汇率变动幅度 法定贬值 法定升值 3）确定适度汇率水平 本币高估 本币低估 盯住政策 4）搞好国际协调合作 二、实现汇率政策目标的政策手段 (一)法定贬值 1.法定贬值的概念：由法律明文规定降低本国货币的金平价，提高以本币所表现的外币价格的措施就是货币的法定贬值。 2.法定贬值的作用 积极作用：扩大出口，改善贸易收支 消极作用：抑制进口，引起连锁反应 (一)法定贬值 3.法定贬值改善贸易收支的局限性 不是任何商品都能扩大出口（马歇尔—勒纳条件） 贸易收支不会立即改善，它受时滞限制（J曲线效应） (二)法定升值 1.概念：用法律明文规定提高本币的金平价，降低以本币所表示的外币的价格。 2.原因：在固定汇率制度下，国际收支顺差国外汇供过于求，以本币表示的外币价格下跌。跌到官定下限时，货币当局为维持本币汇率稳定，抛本币收外币。在增加外汇储备的同时，货币大量投放市场引发或加剧本国的通货膨胀，使国内经济受到损失。 3.作用：有利于进口；使本币进一步坚挺，提高其威信和地位，扩大其在国际范围中的支付，降低对外投资成本，鼓励资本流出。 (三)本币高估 1.概念:是指一国政府为了实现其汇率政策目标,以高于本币实际价值或国内与国外通货膨胀的差异幅度而人为地高估本币，提高本币的对外汇率。 2. 本币高估对发达国家的作用 有利于进口,不利于出口; 有利于输入劳务,不利于输出劳务; 有利于资本输出，不