安防光学龙头,快速导入车载蓝海.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 联合光电 （300691 ） 光学光电子/ 电子 发布时间：2017-11-23 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 安防光学龙头，快速导入车载蓝海 上次评级：首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2017/11/20 收盘价（元） 90.50 [Table_Summary] 高端安防光学龙头，掌握核心客户资源。联合光学是国产安防光学 12 个月股价区间（元） 19.15 ～113.21 的龙头企业，是国内唯一具备光学变焦、光学防抖等设计能力的光 总市值（百万元） 7,742 学镜头设计和生产厂商，其在高端监控镜头领域处于国内第一位臵。 总股本（百万股） 86 A 股（百万股） 86 公司产品下游应用包括：手机摄像模组，数位相机，摄像机，车载 B 股/H 股（百万股） 0/0 摄像系统，安全监控等领域。公司下游大客户包括：海康威视、大 日均成交量（百万股） 3 华股份等国内安防设备龙头，松下、索尼等国知名企业。 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 终端竞争带动光学镜头市场量价齐升。光学镜头是摄像头模组的核 心，目前越来越多的摄像头开始升级为具备光学防抖和光学变焦功 联合光电 沪深300 能能力的高端产品，光学镜头在摄像头模组中的成本占比也因此不 375% 断上升。安防监控、智能手机和车载摄像等下游市场正在进入功能 300% 升级的长期竞争格局，我们认为光学镜头作为摄像头核心零件未来 225% 将迎来量价齐升的景气发展趋势。 150% 聚焦安防高端市场，募投产能巩固护城河。联合光电是国内高端安 75% 防镜头的龙头供应商，同时也是包括海康威视、大华股份等国产安 0%