2017年1月12日发展研究部.PDF

2017年1月12 日 发展研究部 专题分析：  2017 年银行信贷配置调查：按揭贷款大概率受限 信息精粹： ◆【债转股协议投资额超3000 亿 四大行未暂停相关业务】 ◆【央行进驻三大交易平台 比特币应声暴跌投资者无法登陆】 ◆【中信银行业绩快报：2016 年净利润同比增长1.14% 营业利润负增长】 ◆ 【央行旗下媒体：银行业改革创新要回归本源】 重要声明: 本刊物的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任 何保证，仅供参考。 1 专题分析 2017 年银行信贷配置调查：按揭贷款大概率受限 【参考信息】  金融机构每年都要争抢的一季度“开门红”，今年的情况或许与以往不同。在宏观 经济“L 型”走势、不良资产继续承压、银行息差减少的背景下，银行对公贷款近 年来不断萎缩。而2016 年以来个人住房按揭贷款却猛增，部分银行新增贷款的一半 来源于此。  自2016 年10 月，全国多个城市推行房地产限购、限贷政策，占银行新增信贷半壁 江山的按揭贷款瞬间“冰冻”。在此情况下，2017 年银行信贷资产如何配置，新增 信贷投向何方，成为摆在各家银行行长面前的难题。  21 世纪经济报道记者调研多家商业银行，了解其信贷投放计划。有股份行将信贷投 放重点转向消费信贷和小微企业贷款，并继续寻找按揭贷款的结构性机会。而持有 高成本负债端资金的中小银行，不得不谨慎对待2017 年信贷投放，以避免资金成本 和信贷利率出现倒挂。  一位国有大行高管指出，该行信贷体制是经济上行期时期制定的，现在经济处于下 行期，有些体制需做出调整和改变。国内银行利率定价较为薄弱，需要大大加强。 另外，要提高资金运作收益，进一步稳定资产收益。贷款主要风险集中在钢铁、煤 矿等行业。其中，生产领域情况较好一些，但贸易（钢贸、煤贸）领域风险非常大， 因此贷款政策做了相应调整，该压缩的继续压缩。对过剩产能按照国家要求，有保 有压，总体来看，央企的贷款情况较好，地方企业相对差一些。  对于2016 年的信贷情况，一位股份制银行高管表示，从前三季度看，该行按揭贷款 占比较高，四季度按揭贷款增长有所减缓，但规模未见大幅缩减。从贷款定价来说， 按揭贷款要求不低于基准利率的八五折，相比消费信贷和经营性贷款盈利性稍差， 但按揭贷款安全性较高，是资产质量最好的贷款；小微贷款在当前环境下偏稳健， 个人的消费和经营贷授信略微放缓。  一般而言，商业银行倾向于每年一季度加大信贷投放，以获得一整年的利息收入， 其信贷投放节奏通常呈现四个季度4：3：2：1 的比例（2010 后，银行信贷投放节 2 奏一般是3：3：2：2）。特别是股份行、城商行等中小银行，会利用大行召开全年 信贷会议较晚的窗口期，在春节前加大信贷投放，形成错峰竞争。通常股份行、城 商行等在每年1 月份制定新一年的全行授信政策，国有大行则稍晚，往往在春节后。 但这种信贷局面，在2017 年或难持续。对于比较依赖政府关系的中小银行，搞好政 银关系，做一下PPP 等业务；但市场化的商业银行则必须利用体量较小、策略灵活 的优势，赶紧调头。  21 世纪经济报道调查发现，按揭贷款的疯狂增长在2017 年难以为继，消费金融、 小微企业成为银行信贷主要投向之一。但受地产限购限贷政策影响，2017 年按揭贷 款的减少难以由其他信贷渠道对冲。  按揭贷款2017 年大概率受限。按2016 年经验，股份行新增贷款的40%是按揭贷款， 如果在房地产限贷下按揭贷款大幅下降，估计信贷安全边际较高、作为固定资产投 资重点的基建也填不上按揭贷款留下的空缺。因此2017 年新增量将抢两个方向—— 小微和消费金融。 【分析点评】  在宏观经济下行，不良资产继续承压的背景下，银行对公贷款近年来不断萎缩，2016 年银行新增贷款主要来源于个人住房按揭贷款。但随着去年第四季度以来全国多个 城市推行房地产限购、限贷政策，按揭贷款将大概率受限，消费