短期流动性最全版.pptVIP

获利能力比率 * KUHKUK 公司收益要素计量 为什么特定条件下收益确定变得异常困难？什么是‘真实收益’？会计是否对真实收益进行确认和计量？ 估计问题 会计问题 披露的动机 使用者的多样性 买卖双方的折旧基础 * KUHKUK 公司收入分析 收入的主要来源 共同比分析 多角化经营：分部盈利贡献矩阵 收入的持续性 趋势百分比分析 管理当局评述与分析报告 * KUHKUK 公司收入分析 收入、应收帐款和存货的关系 应收帐款的增加超过销售收入的增长 存货的组成分析 当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，我们预测到生产的缩减 收入的确认和计量 * KUHKUK 公司销货成本分析 毛利的计量 控制生产、存货成本与将成本转移给消费者的能力，所有其他成本必须用毛利来弥补。 毛利必须足够大：未来导向的投资（研发等） 不同行业的毛利水平差异 珠宝商与食品店 毛利变动分析 销售数量、单位售价和单位成本等因素分析 * KUHKUK 公司销货成本分析 毛利变动的解释 提高毛利的可能途径 销售价格提高，生产成本不变； 通过与供应商谈判压低进货价格或找到更便宜的供应商来降低销售成本，同时销售价格没有变化； 调整销售组合，毛利高的商品在总销量中占到更高的比重； 期末调整存货计价政策，调高存货，以降低销售成本（销售成本＝期初存货＋进货－期末存货） * KUHKUK 公司费用分析 大多数费用与收入有可确认、可计量关系 共同比分析 将费用表现为收入的一定百分比形式 指数分析 以基期指数表示收益及其组成，突出各项目随时间的变化，费用易于与收入和相关费用变化进行比较； 可将费用的变化百分比与资产和负债的变化联系起来 收入和相关费用的变化可能解释了应收帐款或存货的变化 * KUHKUK 预测与预分析 过去、现在和未来 静态比率与动态流动性 * KUHKUK 现金流量模式 现金流入和现金流出相互关联，长期限制现金流入和流出会导致失去偿债能力 现金流入 人工、材料和制造费用支出 长期资产 产品成本 销售 应收帐款和现金 * KUHKUK 现金流量模式 现金流量、权责发生制和利润之间的关系 约束性支出 非约束性现金流入 自由现金流量 Free Cash Flow (FCF) * KUHKUK 短期现金预测 “合理准确’’的预测 销售预测的重要性 通过预编财务报表进行短期现金流量预测 IT Technologies, Inc. 评价预编财务报表的比率和数据关系，并与历史数据比较以确定数据的合理性和可行性 * KUHKUK 长期现金预测 * KUHKUK 资本结构与偿债能力 Capital Structure Solvency * KUHKUK 偿债能力分析的关键 短期流动性与长期偿债能力分析的不同 短期：精确预测现金流量 长期：概括性的计量手段 资本结构分析 各渠道融资的比例 盈利和盈利能力分析 企业从经营中获取现金的能力 盈利是支付长期债务本金利息的最可靠来源 * KUHKUK 债务融资的动机 债务资金成本较低 利率是固定的，当收益利率时，投资者获益 利息可以抵税而股利不可以 财务杠杆 ‘Leverage’ or ‘Gearing’ 部分资产以债务融资 利用财务杠杆的公司：‘举债经营’ * KUHKUK 影响负债水平的其他因素 债权人对公司的态度 公司经营者对风险的偏好 经营活力与心理承受能力、资金成本与收益 权益资本的筹措难度 所处行业的特点或负债水平 * KUHKUK 财务杠杆的效应 杠杆对收益和风险的放大效应 股东回报率对利润的变动更加敏感 为什么投资者在经济增长期偏好高负债的公司而在经济衰退期偏爱低负债公司？ 利息的税盾效应 莫迪里阿尼－米勒假说 杠杆的其他效应 成长型公司可发行债务避免盈利稀释,等. * KUHKUK 财务杠杆效应的计量 大于1的财务杠杆指数表明有利效应，小于1表明不利效应 为什么在通货膨胀期，企业倾向于负债融资，而在通货紧缩期倾向于低负债水平？ * KUHKUK 资本结构计量指标 * KUHKUK 以资产为基础的偿债能力计量 偿债能力分析中的资产构成 偿债能力分析中的资产偿付能力 固定资产与权益资本比率 有形资产净值与长期负债比率 总负债与有形资产净值比率 * KUHKUK 收益偿付能力分析 收益偿付能力(盈利能力) 收益与固定支出的关系 可用于偿付固定支出的收益 调整权责发生制下的收益指标 固定支出计算 利息支出 资本化利息 租赁负债隐含利息 本金偿付要求 * KUHKUK 已获利息倍数分析 Interest Cover Ratio * KUHKUK 投入资本报酬率 ROI Return On Investment * KUHKUK 报表分析：风险与报酬率 财务报表分析：对风险和报酬的评估 投入资本报酬率（投资