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能繁母猪存栏量高位运行玉米酒精
成本上移 价值抬升 ——玉米后期走势分析 中州期货·农产品研发团队 路天章 国内玉米供需平衡状况 1 新年度玉米市场的变化 2 政策成本底部支撑何在 3 结论和具体的操作建议 4 报告目录 1、国内玉米供需平衡状况 2011/12年度国内玉米期末库存大回升至4095万吨，库存消费比回升至22.76%，预估新年度将进一步回升。 近几年玉米产量持续增加，但由于工业消费滞涨和进口大门的打开，供需紧张格局已经得到改善。 主因：工业消费增速放缓 国内玉米供需平衡状况 1 新年度玉米市场的变化 2 政策成本底部支撑何在 3 结论和具体的操作建议 4 11月USDA预估2012/13年度玉米产量27243万吨，较上一年度下调4149万吨，库存消费比下滑至6.45%。 1、美国玉米供需紧张 2012/13年度玉米种植成本大幅增加，种植效益下降。 2、种植成本大幅提高 小麦玉米比价关系正在快速向1.05：1靠拢，小麦的替代优势不再。 3、小麦替代玉米优势不再 生猪、能繁母猪存栏量持续回升，临近年末饲用玉米需求强劲。 4、生猪、能繁母猪存栏量高位运行 玉米酒精、淀粉加工利润低迷，深加工企业开工率不足，库存偏低。 5、深加工企业库存偏低 11月底全国玉米均价已经跌至2011年12月底最低水平附近，后期玉米价格走低幅度有限。 6、现货玉米提前完成跌势 国内玉米供需平衡状况 1 新年度玉米市场的变化 2 政策成本底部支撑何在 3 结论和具体的操作建议 4 项目 1月合约 收购成本 收购价格 2120 收购费用 10 运输成本 短途运输 15 装车费 15 到大连港费用 110 交割成本 入库费 30 交割手续费 2 检验费 1 持有成本 资金利息 12 仓储费 30 合计 2345元/吨 吉林收储价格为例 1、收储——底部支撑 山东地区为例 我们调研亩产570公斤，折算成1吨种植效益减少226元，目前山东地区玉米均价为2230元/吨，如果维持去年的种植效益，那么玉米现货底价应为2456元/吨。 2、种植成本——底部支撑 2011年 2012年 增减 物质与服务费 322.46 359.26 +36.80 人工成本 214.14 292.84 +78.70 土地成本 85.03 121.27 +36.24 总成本 621.63元/亩 773.37元/亩 +151.74元/亩 每亩产值 1228.41元/亩 1286.29元/亩 +57.88元/亩 净利润 642.02元/亩 512.92元/亩 -129.10元/亩
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