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我国国有上市公司并购协同效应分析 　　摘要：随着我国改革重组进入攻坚期和深水期，对于原存在诸多问题的国有上市公司进行改制也成为了改革重组的重点，推动国有企业强强联合参与国内外竞争，能够更好地促进国民经济的发展和提高我国的国际地位。文章以南北车合并为例，从经营协同、财务协同、管理协同三个方面对目前我国国有上市公司的并购行为进行了协同效应分析，探究如今国有上市公司的并购动因与并购现状，为今后更好分析和指导我国国民企业的并购。 　　关键词：并购；协同效应；中车集团 　　一、引言 　　这些年是中国重要的改革重组时期，国有企业也承担着供给侧改革的重大任务，在国资委成立的13年来，中央企业由196家减至105家，而资产规模却扩大了7倍。随着国有企业改革进入攻坚期和深水期，面对强大的经济下行压力，针对我国存在的产业分布过广、企业层级过多、资源配置效率亟待提高、企业创新能力亟待增强等问题，我国应该在原有深化改革的基础上，稳重求进，推动国企的新一轮改革与调整。改善国企结构，提高资源配置和创新能力的现状是目前的首要任务。 　　2015年我国并购交易量上升37%，交易额同比上升84%，达到7340亿美元（数据来自普华永道），南北车合并也正是在这样的并购背景下应运而生。2015年6月，中国北方机车车辆工业集团公司（以下简称“北车集团”）宣布以账面价值吸收合并与中国南车集团公司（以下简称“南车集团”），南车集团注销，合并后的新公司更名为“中国中车股份有限公司”（以下简称“中车集团”），南北车合并顺应了“一带一路”的发展战略，促进了国有企业的兼并，开拓国际市场。长期以来，这两大集团是我国铁路机车车辆和城市轨道交通及相关产品的设计与生产的关键功能性企业，其公司的技术水平、运营能力、管理能力都相对成熟，均对其他中小企业有一定的模范作用，而国有企业的并购动向一直都是我国其他民营企业的指向标，这次北车集团与南车集团的合并无疑给我国企业并购带来了不小影响。 　　并购作为快速获得目标企业资源与技术，提高核心竞争力的手段，我国许多企业都采取了并购手段来取得协同效应。本文以中国南北车合并为例，对我国国有上市公司并购行为进行协同效应分析，探究国有上市公司并购行为发生的动因有哪些？如今“国家队”的并购现状究竟如何？通过对这些问题的研究，对我国国有上市公司并购行为的分析和指导未来国民企业并购都有着极其重要现实的意义。 　　二、南北车并购动因分析 　　（一）提高市场竞争力，取得规模经济效应 　　南北车两家公司自成立以来，纷纷实现了销售收入的大幅度提升，截至2014年年底，南车集团实现营业收入1，197.24亿元，同比增长2013年增长20.48%，北车集团实现营业收入1042.90亿元，同比2013年增长7.3%，且其产品结构不断优化，经营模式不断创新，核心技术能力不断增强、管理体制不断完善，企业获得的经济效益也不断提高。南北车在经营期间在国内外纷纷建厂，企业的发展版图也不断扩大，成为了国内外轨道交通的领头企业。南北合并能够扩大企业规模，整合双方在市场的占有率，提高资源的配置配置效率，降低交易成本，形成内、外部规模经济效益，因此北车集团意图收购南车集团使得轨道交通企业大规模经营优势更加凸显，为形成轨道交通强强联合打下基础。 　　（二）降低交易成本，防止相互?争压价 　　自2000年中国铁路机车车辆工业总公司拆分后，分别组建成为南车集团与北车集团，作为我国两家重要的轨道交通设备制造企业，在很多经营领域有很多重复之处，以致于在参与国内外的竞争中两家企业出现了恶性竞争的情况，比如在国外，阿根廷项目北车集团报价239万美元，南车集团却报出127万获得了交易，再如北车集团为取得美国波士顿地铁5.67亿美元合同为例，北车集团报价仅为竞争对手加拿大庞巴迪公司的一半，损害了中国企业在国际市场的形象；在国内，南北车纷纷建厂，造成了国有资源的大大流失。 　　（三）开拓海外市场，扩大全球市场份额 　　据统计，南北车在2014年国内业务不断在增长的情况下，海外业务出口新签约额南车集团和北车集团分别达37.6亿美元和29.94亿美元，同比上年增长68.6%和73%。南北车在国内市场的潜力依旧很大，且为了顺应“一带一路”的战略趋势，在中亚、欧亚、中俄等国际间的高铁项目，国内兰州、西安、乌鲁木齐等“丝绸之路经济带”地区的轨道交通项目的开拓上，给我国轨道交通行业来了新的发展机遇，南北车更应协力开发海外市场，参与国际企业竞争，扩大全球市场份额，将中国优质的轨道交通设备推向海外，在国际市场中不断提升自身的综合国力。 　　三、并购双方竞争优劣势分析 　　（一）北车竞争优劣势分析 　　中国北车集团紧紧围绕“成长”、“效益”、“健康”为总基调，以“稳增长”、“转方式”、“国际化”为重点