我国石油企业海外并购风险分析.docVIP

我国石油企业海外并购风险分析 　　摘 要 我国石油企业要市场可持续，就必须拓展海外市场，实施跨国经营，充分利用国内外两个市场，融入到世界石油经济体系之中去。海外并购是我国企业向海外拓展的重要手段，然而海外并购会面临着众多的风险和不确定因素，因此，我们要全面分析并购中的各种风险，科学选择并购目标企业、合理运用海外并购方式、加强对被并购企业的整合，提高我国石油企业海外并购成功率。 　　关键词 石油企业 海外并购 风险 对策 　　1993年以来，我国石油企业就开始了走出去的步伐，并在国际石油市场上取得了一系列成果，比如2002年中海油成功收购印度尼西亚五大油田资产，2002年我国石油成功收购Devon Energy公司在印度尼西亚的油气资产拥有1.06亿桶当量已探明储量和5700万桶当量可能储量的权益，2005年中石油成功收购哈萨克斯坦石油公司。但是我国石油公司的海外拓展之路并非一帆风顺，比如2002年中石油参加俄罗斯斯拉夫石油公司股权的拍卖活动，但俄国家杜马禁止中石油参加竞拍；2005年6月份中海油对美国优尼科石油公司的收购就是因为美国政府的干涉而失败。石油企业在海外并购过程中也遇到较多的风险。石油是一国的经济命脉，它涉及到许多复杂而微妙的关系，如国家之间、利益集团之间的政治、经济利益关系，石油企业并不能完全操控面前的局势或决定未来的发展。 　　一、我国石油企业推进海外并购的意义 　　石油天然气是重要的战略资源，关系我国国民经济的稳健增长和社会和谐发展。由于我国资源匮乏，石油生产处于严重的赤字开采状态。石油企业海外并购有利于缓解国内石油资源储量不足，解决我国石油供求矛盾，实现国家石油安全的迫切需要，保障国家能源战略安全。石油企业实施海外并购战略，将促使我国在更大的范围内和更深的程度上参与国际经济合作和竞争，推进我国对外开放向更高的层次、更新的水平、更广的领域发展。我国石油企业实施海外并购战略，有利于我国石油企业融入全球化浪潮，降低企业全球化运营成本，提高企业国际竞争力，有利于石油企业所掌控的油气资源在短期内迅速扩张，增强企业成长潜力，有利于实现现代跨国石油集团的战略目标 　　二、我国石油企业海外并购面临的风险 　　1、政治风险 　　政治风险是一项系统工程，涉及投资东道国的政治体制、政权的稳定性及一定时期内政府的政策等。有些国家担心本国战略资源被外国掌握，从而控制本国经济命脉，进而危害本国能源安全乃至国家安全，而对石油企业海外并购设置政治障碍。近年来，地方保护主义日渐盛行，地方特殊利益集团利用并放大并购方与地方利益集团之间的局部有限利益冲突来打压外部并购方企业。还有些国家比如中东北非等地区由于历史问题、宗教纷争、民族冲突和大国利益争夺，多处于地区或国内的冲突之中，而且有些国家执政党及政府首脑的频繁变动，这些都加大石油企业海外并购活动的政治风险。 　　2、法律风险 　　各国法律系统存在内在矛盾冲突，各国管理重点、标准及程序各不相同，这大大增加了并购成本，我国石油企业往往需要花费高额的法律和行政费用。海外并购的法律风险分别处于收购阶段和经营阶段。前者占法律风险的20%，后者占80%。由于能源是国家的经济命脉，因此，能源企业在收购阶段面临的法律风险主要在于政府的特许审核。另外，垄断法、劳动法、合同管理、公司治理等都是石油企业海外扩张常见的法律风险。 　　3、勘探开发风险 　　这种风险源于高投入的石油勘探开发活动在特定的地质结构、地理位置等条件下收益不确定性的风险。当前，全球石油勘探开发逐步转向成本高、开采难度大的深水大陆架、边疆地区和基础设施落后的内陆地区，从而使得跨国石油投资的巨额资本面临“沉没”或“一无所获”的巨大风险。海外石油投资的技术风险反映了东道国发现油气的机率和勘探开发的难度，而探井成功率的高低则标志着一个国家的油气丰度和油气远景的总体水平。现代石油工业是一个“科技密集型和资本密集型”的行业。国外石油公司在进行跨国石油投资时，最关心的是是否能取得发现，以及发现规模。我国石油企业同样无法避免这种投资的技术风险。 　　4、经济风险 　　经济风险主要表现在几个方面：一是规模不经济。近年来，我国石油企业在海外不惜斥巨资进行石油勘探开发，但项目大多位于储量日渐减少的地区，或者是西方大型石油公司不愿光顾的低回报的小油田，导致所投资的油气项目难以获得规模经济之效益。二是面临着石油价格风险。海外石油投资面临的最大的风险之一就是国际石油价格的跌宕起伏。进入新世纪以来，我国海外石油投资的迅速发展是随着国际石油价格一路飙升而推进的，一旦石油价格下跌到一定程度，势必使得根据高油价预期作出的石油投资不仅不能取得丰厚利润，反而使投资无法收回，蒙受巨大经济损失。三是石油企业海外并购面临着资金筹措风险，资金支付风险，以及由此引致