我国中小企业外源融资问题新探一个网络社会环境下中小企业互助及银行企业政府三方联动式融资平台构建.docVIP

我国中小企业外源融资问题新探一个网络社会环境下中小企业互助及银行企业政府三方联动式融资平台构建 　　摘要：在我国现有的金融体制下，我国的中小企业普遍面临着外源融资难的问题，这不仅限制了其更进一步的发展壮大，也大大打击了其发展的信心。文章提出了一个“中小企业可置信度增长原理”的假设，即认为中小企业只有在增长自己可置信度的情况下才能更好的解决这一外源融资难题。文章按着这一思路，从网络化社会的角度，采用博弈论中的一些理论，对这一问题提出了新的探讨，并构建了一个中小企业融资平台。 　　关键词：中小企业；外源融资；可置信度；重复博弈；融资平台 　　 　　一、引言：我国中小企业外源融资的重要性 　　 　　在我国中小企业创立之初，由于市场需求狭小，生产规模有限，难以承担高额负债成本，因此十分重视其自有资金的积累，也即主要依赖内源融资来积累资金追加投资、扩大生产规模。但随着其生产规模的逐渐扩大，内源融资无法满足企业生产经营需要时，企业就会面临着向更高层次发展的“瓶颈”。从改革开放以来的我国中小企业发展历程来看，由于处于从计划经济体制到市场经济体制的转轨的非常时期，它们无不需要经历一场突破这个发展“瓶颈”的大考验。少部分中小企业通过自己的实力或更多的是机遇能最终冲破这道难关，从而迈向更高层次的发展；而大部分中小企业由于实力不济或更多的是没有资金可融而被拦在了向更高层次发展的大门之外；它们要么破产而消亡，要么被别的企业兼并。这样，依据目前我国中小企业发展的现实，本文认为，外源融资难问题才是目前中小企业所首先需要解决的问题。这里也有另一个很重要的因素在起作用，那就是，中小企业发展的问题本身也是一个信心问题；因为，只有大部分的中小企业能冲破这个发展“瓶颈”，我国中小企业的发展才有希望。 　　 　　二、我国中小企业外源融资难的根源 　　 　　本文通过对我国目前中小企业的外源融资现状的一定了解和分析之后，得出如下几点主要结论，并最终找到了这一问题的根源所在。 　　1．我国中小企业外源融资难问题的本质原因是我国金融体制不健全。这就涉及到了我国的金融体制改革问题，但目前我国的金融体制改革和国有企业改革都受阻于我国的政治体制改革，而对我国政治体制改革的问题，本文在这里无力探讨；对于此问题，在这里，本文只是想说，这只是一个过程，一个中小企业与金融体制以及政治体制相互适应的过程，一个需要全国人民共同努力的过程。于是，本文在这里的关注点是在目前既定的金融体制和政治体制下的中小企业外源融资问题的解决。 　　2．在既定的体制下，本文认为我国中小企业间接融资难问题的本质问题是企业自身信用建设问题，也即是一个让我国国有商业银行对其还贷的可置信问题，这也是一个亟待解决的现实问题。 　　3．对于我国中小企业的间接融资问题，本文认为完全可以换一种思路来解决，变“堵”的办法为“疏”的办法，将非公开的民间的金融业纳入有组织、有管理的金融系统，发挥其为中小企业融资服务的作用。这样，在既定的体制下，本文认为我国中小企业直接融资问题的本质问题是一个市场规范问题，也即政府对企业融资行为的可置信问题，这同样是一个亟待解决的现实问题。 　　4．在既定的体制下，中小企业和银行之间的信用问题以及政府对中小企业的规范问题均包含两部分：一部分是法律法规的“硬约束”问题；另一部分是企业的自我约束即“软约束”问题。 　　5．产生以上信用和规范问题的根本原因是由于政府、企业、银行三者之间信息不对称及信息不完全所导致的道德风险和逆向选择问题。这样，由于信息不对称及信息不完全的根本原因，本文将信用问题和规范问题用一个“可置信度”的概念统一起来，即提出一个企业行为的可置信度问题(在既定的体制下，企业的发言权不多，企业基本上处于向银行和政府“营销”的地位)。 　　这样，随着“企业行为可置信度”概念的提出，本文就找到了我国中小企业外源融资难问题的根源――我国的中小企业的可置信度不高或是不能持续提高其可置信度。为此，本文在这里提出一个“企业可置信度增长原理”，即认为：中小企业的可置信度永远不会减少。当然，这个原理不是绝对的，本文在这里只是认为当中小企业不能再增长自己的可置信度时，中小企业会面临更大的外源融资困境乃至破产或被兼并。这样，我国中小企业的外源融资难问题就转变成了中小企业怎样提高自己可置信度的问题了。本文下面开始探讨中小企业怎样提高其可置信度问题。 　　 　　三、KMRW声誉模型给我们的启示 　　 　　KMRW声誉模型讨论的是不完全信息重复博弈中的合作行为。克瑞普斯、米尔格罗姆、罗伯茨和威尔逊四人建立的所谓KMRW声誉模型证明：参与人对其他参与人支付函数或战略空间的不完全信息对均衡结果有重要影响，合作行为在有限次重复博弈中会出现，只要博弈重复的次数足够长(没有必要时无限的