表1基金类型划分和基金类型风险评价.PDFVIP

基金产品风险评价方法介绍 1.基金产品风险评价方法介绍 目前国内公募基金均是证券投资基金，即是以证券资产为投资标的的基金，根据基金投资对 象和投资范围、投资比例的不同可以将基金简单划分为股票基金、债券基金和货币市场基金， 这些类型的差异是基金风险的最简单和最直接的反映；基金类型的划分一般是按照事前划 分，即根据基金契约中写定的股票投资比例、债券投资比例等信息来划分，而基金在实际运 作中股票仓位的变化是反映基金历史运作中显现的差别和风险，因此从基金历史持仓水平可 以了解基金运作中可能存在的风险；对于同一类型基金历史净值波动水平是反映基金投资者 投资基金后所需承担的净值波动风险，因此，基金净值波动率是反映基金业绩风险的重要指 标；另外，基金成立以来有无违规行为是基金合规运作的重要参考因素。 综合而言，我们将根据四个指标来界定基金产品的投资风险：基金类型、历史持仓水平、违 规纪录、净值波动风险。其中基金类型、历史持仓水平和违规纪录是对所有基金进行统一划 分比较，净值波动率则是对同一类型下基金历史净值波动水平进行相对比较，因此在综合评 价基金风险时，我们将给这四个指标不同的权重，基金类型风险、基金历史持仓水平风险和 基金违规纪录风险三个指标分别是30 ％权重，基金净值波动风险占10％权重。综合风险按 各项风险值加权平均计算，由高到低按3：4 ：3 划分成3 级，分成“高风险（3 分）”、“中 风险（2 分）”和“低风险（1 分）”。 1.1 基金类型风险 中国证监会于2004 年7 月1 日公布并正式实施的《证券投资基金运作管理办法》明确规定： 基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别： (一)百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金； (二)百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金； (三)仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金； ( 四)投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第(一)项、 第(二)项规定的，为混合基金； (五) 中国证监会规定的其他基金类别。 我们根据以上规定，对基金进行事前分类，即根据基金合同和招募说明书中写明的基金投资 范围和投资比例进行划分，但考虑到混合型基金涉及基金产品范围较广，投资特征差异较大， 再对其做详细划分，我们划分的主要基金类型和各类型风险评价如下表。 表1：基金类型划分及基金类型风险评价 基金类型 类型特征 风险评价 风险等级 以跟踪目标指数为投资目的，一般仓位设定在90％以上，分 指数型1 高 3 为完全被动跟踪指数型基金和指数增强型基金 以股票投资为主的基金，在基金招募说明书中明确股票投资 股票型 比例在60％以上。属于《证券投资基金运作管理办法》中规 高 3 定的股票型基金。 在股票和债券资产上进行灵活配置的基金，一般股票投资范 平衡型 围较灵活，如35％-95％等，基金业绩比较基准中股票指数 高 3 比例较大，基金投资特征以股票投资特征为主。属于《证券 1 目前国内只有1 只债券指数型基金“长盛全债基金”，其余均为股票指数型。长盛全债基金跟踪债券指数， 划分到偏债型基金中，其余均为高风险的股票指数型基金。 投资基金运作管理办法》中规定的混合型基金。 以债券投资为主的基金，但在基金招募说明书中对债券投资 比例没有设定在80％以上，不属于《证券投资基金运作管理 偏债型 中 2 办法》中规定的债券型基金，但一般设定债券投资比例较高， 少量参与股票投资的部分混合型基金。 以债券投资为主的基金，在基金招募说明书中明确债券投资 债券型 比例在80％以上。属于《证券投资基金运作管理办法》中规