近期证监会投资者保护局对投资者关注问题答复.PDFVIP

近期证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复 证监会投资者保护局负责人答记者问（一） 中国证监会投资者保护局成立以来，积极探索与投资者直接交流的方式与渠道，通过调 研走访、召开座谈会等方式广泛听取投资者的心声和建议，持续倡导理性投资、长期投资、 价值投资的理念。在对意见建议梳理和研究后，近日就投资者关心和关注的一些热点话题， 投资者保护局负责人接受了记者的采访。 记者：我国证券市场近些年的改革发展成绩巨大，国际上都得到了普遍认可，但是国 内投资者却没有得到很满意的回报，特别是广大中小投资者，近两年都反映赔了钱，这是 不是属实，问题的根本性原因何在？ 答：我国股市近几年的波动幅度确实很大，大涨之后又大落，就最近两年来看，由于持 续下跌，投资者亏损面较大，特别是中小投资者普遍没有赚钱。造成这种局面的原因很复杂， 最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥， 市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题。比如，目前市场各方密切关注 的发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等都非常关 键。市场存在的 “新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST 股”、“恶炒小盘股”等现象都与上 述制度安排和监管操作方面的问题有关，这些问题的存在极大地损害了广大投资者的利益。 对此，监管部门高度重视，正在积极研究解决办法。 记者：近期证监会一直在倡导树立良好的投资理念，包括理性投资、价值投资、长期 投资等等，请问有何考虑？与当前的市场环境有什么关系？ 答：资本市场健康发展离不开投资者的参与，离不开良好的投资理念。成熟理性的投资 者群体是资本市场健康发展的基石，也是资本市场安全运行和功能发挥的基本保障。当前市 场存在的一些不理性的投资观念和行为，还没有引起广大投资者的足够重视。比如有的投资 者不认真研读招股说明书、公司基本面等信息，盲目热衷于“打新”“炒新”，结果遭受很大 损失。据上交所2010 年以来的统计显示，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短 期内股价跌幅超过大盘。新股上市后30 个交易日至70 个交易日期间，剔除上证综指涨跌幅 影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至 10.65%。在参与买入的账户中，99.7%是个 人账户，且首日买入者多为博取短期收益，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，尤其在个股 大幅上涨后，追高买入的账户中高达94.7% 的亏损。 深交所的统计数据显示了同样的结果。新股上市首日买入者主要是个人，10 个交易日 后超过六成亏损。以创业板为例，2009 年10 月底至2011 年10 月底，上市首日个人投资者 买入金额占比高达95.06%，其中10 万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，100 万元 以下个人投资者买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10 个交易日后亏损比例为 64.25%，其中10 万元以下个人投资者亏损比例为64.62%，100 万元以下个人投资者亏损比 例为63.63%。从这些数字看到，大部分投资者的损失是显而易见的。 面对市场快速发展的局面，我们深切感受到，如果广大投资者能够认真研究公司的基本 面，潜心寻找具有发展潜力的股票，不盲目追新、跟风、炒作概念，股市结构就会好转，市 场秩序就会好转，投资价值就会提升，就会让参与市场的各方共同获益。因此，培育健康成 熟的投资文化，是当前服务投资者的重要内容，只有这方面根本改变了，才能真正建立起具 有吸引力的、功能完善的市场，增强各方参与者的信心，才能真正把保护投资者合法权益落 到实处。 记者：前一段时间，证监会的负责同志劝说性地建议低收入者不宜投资股市，这是不 是意味着对大众投资者的歧视，是不是限制了普通人财产性收入的权利。另外，理性投资 和蓝筹股有什么关系，是否只有买蓝筹股才是理性投资？ 答：引导一般投资者主要投资于绩优大盘股，如同我们倡议低收入群体选择低风险的投 资工具一样，都是我们逐步建立起投资者适当性制度的重要方面。倡导投资蓝筹股本质上是 倡导理性投资、价值投资理念。目前，股市上的一般投资者没有经过专业培训，不具备充足 的时间和经验去分析了解上市公司，而很多小公司、绩差公司信息披露也不够真实、准确、 完整、及时，所以跟风买进，炒新、炒小、炒差，风险就会很大。据统计，目前，沪深300 指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84% 。这些数据表明， 蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所