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浅析电子货币对传统货币理论影响 　　摘要：现代科技和现代金融结合的产物、未来支付的主流电子货币的应用已日益广泛，深入人心，对社会、经济和中央银行实施金融政策都产生了举足轻重的影响。这必将对传统的货币供求理论产生影响，给传统的货币政策带来新的挑战。 　　关键词：电子货币；货币需求；货币供给；货币乘数；货币政策 　　 　　随着以信息科学技术为主的高新技术在金融领域中的广泛应用和日益深化，网络环境中的电子货币、电子结算技术对整个社会、经济的影响越来越强大。同时电子货币是信息技术和网络经济发展的内在要求和必然结果，电子货币以便捷性、高效性受到人们的普遍欢迎，在经济生活中扮演着越来越重要的角色，本文通过对电子货币与传统货币供求理论内在联系分析，从而分析出电子货币对货币政策的影响。 　　 　　一、电子货币对货币供求理论的影响 　　 　　电子货币是“数字化的货币”，是依托网上电子信用发展起来的电子支付方式，从具体形式上我们经常使用的有以下几种：信用卡、IC卡、智能卡、电子支票、电子现金等。与传统通货相类似，电子货币在商品交易支付中，也具有交易行为的自主性、交易方式的独立性和交易过程的可持续性等特征。电子货币也同样担负价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段等职能。但与传统货币相比，电子货币是虚拟的数字货币，依托电子信息网络进行流通，最大特点是无纸化和信息化。利用电子货币作为交易媒介，交易速度大大加快，交易费用大大降低，更加方便自由。 　　 　　(一)电子货币对货币供给理论的影响 　　货币供给量是一个存量概念，是指一个国家在一定时点上的货币存量的总额。在现在的银行体系下，货币供给量主要是由两个因素决定的：即基础货币量和货币乘数。如果用M表示货币总量，B表示基础货币量，m表示货币乘数，则一国总的货币供给量可表示为：M=mB。发行电子货币的目的是为了替代现金以节省交易成本。因此，电子货币的出现将直接影响中央银行发行基础货币的数量，并通过货币乘数对货币供应量产生巨大影响。主要从以下方面产生影响： 　　 　　1、货币供给层次 　　在现代银行体制下，传统货币供给等于流通中通货加上银行体系各种存款，我国依据流动性划分出各个货币层次：M0表示流通中现金。狭义货币M1表示流通中通货加银行体系活期存款。广义货币M2是M1加上小额定期存款和存储存款等。由于随着电子货币的发展创新了新的支付结算工具，例如各类信用卡、借记卡、各种转账方便的存款帐户等，这些工具的货币属性已经不像传统货币那样分明，可以预见，随着网络数字技术的进一步发展，电子货币将同时满足M0、M1、M2等层次的货币定义。这将使得不同形式货币之间的流动性差别逐渐缩小，从而对于货币政策制定以及金融市场的分析都是十分不利的。甚至使货币当局的货币政策显得无的放矢，难以控制。 　　 　　2、基础货币 　　基础货币是中央银行实行法定准备金制度以控制存款扩张和货币创造的一个特殊的货币层次。它是由流通中的现金c和商业银行存人中央银行的存款准备金R两部分构成，即B=R+C。从这个公式可以看出，如果电子货币部分取代流通中现金，在银行的存款准备金不变的情况下，必然减少基础货币；如果流通中现金保持不变，电子货币具备活期支票帐户功能，必然会导致商业银行的存款准备金实际缴存率下降，相当于减少了存款准备金，也将导致基础货币的减少。 　　 　　3、货币乘数 　　货币供给量M由流通于银行体系之外的现金(通货)余额C和居民及企业在商业银行的存款余额D构成，即M=C+D(1)基础货币B=R+C(2) 　　因此，货币乘数m=M／B=(C+D)／(R+C)=(C／D+1)／(R／D+C／D)(3) 　　其中，C／D称为通货比率(现金存款比率)，R／D称为准备金率(准备金一存款比率)，这两个比率决定乘数m的大小。 　　如果加入电子货币因素考虑后，设电子货币余额为E，则(1)式定义的货币供应量公式改写为M=C’+E+D’(4) 　　故货币乘数可表示为：m’=C’+E+D’／R’+C’={(C’+E)／D’+1}／(R’／D’+C’／D’)(5) 　　由于现阶段电子货币是以代替现金通货或存款的形式出现，故将(5)和(3)式从两方面作比较： 　　首先假设电子货币代替现金，那么当电子货币代替部分现金后，流通中的现金c’+E与之前的现金c相等且存款不变，即c’+E=C，D=D’，此时，通货比率C’／D’小于之前的C／D。电子货币代替部分现金，不影响存款准备，故可认为考虑电子货币因素后的准备金率R’／D’等于之前的准备金率R／D。因此，可以确定货币乘数m将变大。 　　其次，假设电子货币代替存款。由于目前我国对电子货币的发行尚未征存款准备金，故电子货币导致中央银行整体的存款准备金余额R’减少，此时，流通中的