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浅谈财务风险衡量与防范 　　[摘 要] 当前,经济全球化步伐加快,所有制结构趋向多元化,市场竞争日趋激烈。实践表明,经济全球化越加剧,市场竞争越激烈,企业所面临的财务风险就越大,就越有必要加强企业财务风险管理。因此,研究企业存在的财务风险并采取一定的措施进行控制和防范具有十分现实的意义。本文针对企业财务风险进行分析衡量,并提出相应防范措施,从而有效回避财务风险,实现企业价值最大化。 　　[关键词] 衡量;防范;财务风险 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 14. 017 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)14 - 0040 - 03 　　 　　 　　在市场经济条件下,企业已成为市场竞争的主体,市场的善变与不可准确预见性,以及决策者素质水平等因素,使得风险客观存在。在一定的条件下,企业通过加强对财务风险的防范,可以使企业风险最小化,进而实现企业财务成果最大化和财务状况最优化。同时,控制和防范企业财务风险也是现代财务管理的一项重要工作。因此,必须重视财务风险的衡量与防范,本文拟就企业财务风险管理问题进行探讨。 　　财务风险也称融资或筹资风险,是指企业在筹集资金过程中,由于未来收益的不确定性而导致的风险。财务风险的实质是企业负债经营所产生的风险,如果一个企业没有借入资金,这个企业就不会发生财务风险而只有经营风险。当前我国企业普遍面临资金短缺、融资困难等问题,负债是企业一项重要的资金来源,几乎没有多少企业只靠权益资本,而不运用负债就能满足资金需要的。但由于负债资金使用具有时间性,必须按期还本付息,加上市场环境变化的复杂性,使企业资金利润率和借款利率具有不确定性,而各种内外部因素也都可能导致决策失误、管理失控,负债资金使用效益具有较大的不确定性,由此就产生了筹资风险即财务风险。 　　 　　 一、财务风险的衡量 　　 　　衡量企业的财务风险不能单单看到它的负面,还要辩证地分析财务风险本身的性质:财务风险是一把双刃剑,既可能给企业带来预期的收益,又可能给企业带来意外的损失。风险的大小和收益的多少是呈正比关系的,高风险往往伴随着高收益。因此,在了解财务风险概念的基础上,企业还应建立财务信息网络,保证及时获得数量多、质量高的财务信息,为正确进行风险衡量创造条件。 　　衡量财务风险通常采用定性和定量相结合的方法,将情况的分析判断和数据的整理计算结合起来,计算有风险情况下的期望收益。由于风险和概率有着直接的联系,所以常借助概率统计方法来衡量风险程度,即先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本,计算收益或成本的期望值、方差和标准差,最后根据变异系数判断风险程度。因为单项资产的期望收益也取决于它的系统风险,所以也可使用资本资产定价模型来量化市场的风险程度并对风险进行定价,具体方法是使用回归直线法或公式法计算出贝他系数(度量资产系统风险的指标),进而利用证券市场线确定该项资产的期望收益和风险价格。除此之外,还可以运用以下指标来综合分析和衡量企业的财务风险: 　　1.负债比率。是指企业债务和资产、净资产的关系。企业总资产是由负债和权益资金组成的,企业的债务如何,直接反映了其财务风险程度。一般可用资产负债率和已获息倍数来衡量。 　　2.现金流量比率。它反映企业总体现金流入量和流出量的情况,一般可用现金流量指数和营业现金流量指数衡量。 　　3.变现能力比率。资产变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。企业资产变现能力主要通过流动比率和速动比率来反映。 　　4.资产管理比率。它是用来衡量企业在资产管理方面效率的财务比率。一般来说,企业的资产管理状况越好,企业的财务状况就越好。资产管理状况可主要考核存货周转率和应收账款周转率。 　　5.盈利能力比率。从长远观点看,一个企业能够远离财务风险,必须具备良好的盈利能力,如果一个企业长年亏损,终究会耗竭企业权益资金,丧失偿债能力。反映企业盈利能力的常见指标是净资产收益率、销售净利率和权益报酬率。 　　利用以上几类财务指标,能够反映出企业的财务状况,而财务状况的好坏决定了企业财务风险的大小。另外,还可通过建立综合评价模型,利用以上指标得出一个具体的企业财务状况值,从而可以衡量企业的财务风险。 　　 　　 二、财务风险的防范 　　 　　从上述各种财务风险的分析可以看出,分析衡量财务风险虽然是进行财务风险管理的前提,但如何对财务风险进行有效的管理,合理地控制和防范各种财务风险才是根本。一般企业可以从以下几方面入手对财务风险加以防范: 　　 1.企业应树立风险意识。在市场经济体制下,企业是自主经营、自负盈亏