国内PB业务发展现状与中小券商业务发展路径研究.pdfVIP

Highlights 本期专辑 国内PB业务发展现状与 中小券商业务发展路径研究 ■ 长江证券股份有限公司 邓维 一、 业务内容与发展前景 10年内PB业务市场至少将达到20万亿元规模；海 PB 主券商业务（Prime Brokerage ，简称PB ），起 通证券研究所测算，预计2018年PB业务收入可达 源于20世纪70年代的美国，是指券商为专业投资者 345亿元，约占券商总收入的10%。 提供交易结算、资产托管、后台运营、研究支持、 杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融 二、国内 业务发展现状 PB 服务。国内PB业务起步于2010年，并在2014年券 （一）发展概况 商可以开展基金托管与基金服务（外包）业务后得 截至2018年7月，14家券商具有基金托管业务 以兴起发展，因此国内通常以基金托管与外包业务 资格，20家券商具有基金服务业务资质，59家券商 作为PB业务的鉴定标志。 具有私募基金综合托管服务资质，均据此开展PB 随着资本市场投资者结构优化进程加快，机构 业务。在公募基金市场，券商难以撼动银行销售 客户业务将是券商必然选择。而PB业务正成为券 能力的优势地位，托管数量与规模均与银行差距巨 商机构客户业务的重要抓手。一方面，PB业务有 大。不过，由于券商可更加专业、高效地满足私募 利于券商拓展机构客户，推动经纪业务机构化、产 基金个性化、综合化服务需求，券商可在私募基金 品化发展；另一方面，PB业务可以促进券商整合 领域大展拳脚。PB业务覆盖了近四成规模的私募 资源，建立以客户需求为导向的综合服务体系。此 基金，未来仍有巨大的发展空间。大型券商对PB 外，PB业务能够使客户价值最大化，为券商带来 业务高度重视、早布局和高投入，先发优势明显 综合性收入，改变“看天吃饭”现状。 （见表1）。然而中小型券商的PB业务资产规模较 因此，PB业务成为各家券商的朝阳业务。尤 小，均为几十亿元至几百亿元。 其是近几年私募基金的飞速发展，极大地推动了 （二）战略定位 PB业务发展。中国基金报在2016年便报道，未来 大型券商均将PB业务定位为重点发展的战略性 中国证券 年第 期 2018 08 61 本期专辑 HIGHLIGHTS 表1：部分券商PB业务发展现状 招商证券 国泰君安证券 国信证券 中信证券 海通证券 广发证券 光大证券 东方证券 基金托管资格获批 2018年2 月2 日2017 年7 月25 2014年1月 2014年5月 2013年12月 2014年10月 2013年12月 2014年5月 业务 时间 申报 日申报 资格 基金服务资质备案 2015年4月 2015年4月