连拿海缆大单、再获技术突破,光纤光缆.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 中天科技 （600522 ）公司跟踪报告 2017 年08 月14 日 [Table_InvestInfo] 连拿海缆大单、再获技术突破，光纤光缆 投资评级 买入 维持 股票数据 龙头发展更上一层楼 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价（元） 15.00 [Table_Summary] 08 月14 日收盘价（元） 11.24 投资要点： 52 周股价波动（元） 10.23-13.30 总股本/流通A 股（百万股） 3066/2276  事件：近日，中天科技成功中标澳大利亚 33kV 海缆项目。该项目将通过约 总市值/流通市值（百万元） 34463/25580 15.3 公里的 33kV 三芯 150mm²海底光电复合缆连接袋鼠岛，输送容量达 主要估值指标 20MW 。中天科技负责项目中所有海底光电复合缆及相关附件产品的供货。 [Table_PePbInfo] 2016 2017E 2018E 市盈率 21.7 15.0 13.4  连获海内外海缆大订单，彰显公司世界一流的海缆制造商地位。此次中标的 市净率 2.6 2.2 1.8 袋鼠岛 33kV 海缆项目，是近年来澳大利亚首个重要的海底光电复合缆电力 市销率 1.63 1.37 1.17 传输项目。中天科技在澳大利亚海上新能源以及电力传输系统的持续突破， EV/EBITDA 16.9 9.6 8.3 代表公司在电缆制造方面世界一流的地位。在此之前，2017 年公司已获取国 分红率(%) — — — 内外海缆项目逾9 亿：1 月获得德国Tennet 海上风电1.85 亿海底电缆，3 月 相关研究 国家电网舟山1.66 亿海底电缆，4 月沙特阿拉伯国家石油公司海底光电复合 [Table_ReportInfo] 缆 2.08 亿，国家电投海底光电复合缆及附件 3.5 亿。此外，公司还有 2016 《海缆龙头再获大单，新兴业务增长新亮点》 2017.06.08 年海缆项目未确认收入约 5 亿元，预计海缆业务将为公司 2017 年全年业绩 《光通信、导线、海缆齐发力，业绩持续增长》 增长作出重要贡献。 2017.05.11 《一季报披露符合预期，光纤光缆景气高点后  新型输电技术不断实现突破，雄厚科研实力助力公司发展。公司作为国内最 移高增长可期》2017.04.28 早开发海底线缆产品的制造商，掌握多项海缆制造核心技术，目前拥有海底 市场表现 光缆，海底电缆，接驳盒，水下连接器件等海洋系列产品。17 年7 月，公司 [Table_QuoteInfo] 宣布成功研制出世界最大输送容量、我国首根±525kV 交联聚乙烯绝缘柔性 中天科技 海通综指 直流电缆系统。该成果标志着中国超高压直流电缆技术已达到日欧等发达国 -1.61% 家的先进水平。 -6.61%  广电千亿网络建设投资提升国内需求，促进光纤光缆行业持续景气。在“宽 -11.61% 带中国”和LTE 建设高潮的刺激下，16-17 年，三大运营商接连启动大规模