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股权激励机制在我国现状及对策研究 　　摘 要：股权激励是现代公司激励的主要形式之一，根据国内外多家企业理论研究和实践证明，采用股权激励制度能够有效的改善公司治理结构不合理的问题，大大降低代理所需成本，对于提升公司管理效率、增强公司凝聚力等等都有着显著的作用。股权激励对于公司治理结构的发展有着非常重要的意义，是企业发展壮大的必然要求。 　　关键字：股权激励；管理效率；治理结构 　　一、我国上市公司股权激励机制现状中存在的问题 　　1.对股权激励机制认识不足 　　我国上市公司大多都是单纯的以业绩为导向的考核指标局限性日益显露，在一定程度上很容易造成短期行为的出现。在相关行业中，通过相应的指标分析，因为剩余股价讲收到除了公司业绩，以及公司的经营成效的影响之外，剩余估价还将受到来自相应资本市场中的波动的影响，虽然对资本市场中的波动反应并不明显，但是依然会受到或多或少的影响。由此可以看出，当前上市企业对股权激励机制认识不足的现象依然存在。 　　2.对股权激励机制缺乏有效监控 　　我国很多上市企业内部普遍都缺乏有效的内部监督机制，也使得公司财务的核算、经营管理者业绩的评价都不能得到很好的监控，对企业的经营管理者缺乏相应的监督和必要的约束，很多企业的高管为了实现自身利益集团的利益，往往会去做一些损害企业长远利益和长期发展的事情，他们往往采取短期行为，这种做法可能会给公司与股东的利益造成严重损害，给投资者带来非常大的市场方面的风险。 　　3.股权激励的相关政策存在缺陷 　　目前，股权激励的股票需要受到法律法规的相应限制，例如在增发新股这一方面，公司除了需要满足一般上市公司公开发行所需要的一般规定之外，公司同时要需达到硬性指标，即连续3年的会计年度加权平均净资产的收益必须高于6%，不仅仅针对金融企业，在最近的一个终期若缺少委托理财、或者把款项借给其他人等投资情形。这样以来，很多公司只能通过定向增发来获得股权激励所需的股票，一定程度上影响了股权激励比例，从而影响股权激励的效果。 　　二、上市公司股权激励机制问题的成因分析 　　1.市场机制不够健全 　　现今，资本市场在我国还缺乏相应的规范措施，容易导致股价与业绩不对称情况，针对这一情况，我国采取了股票期权这一完善体制，这一制度可以有效的对资本市场起到激励作用，并起到完善资本市场的作用。资本市场的弱有效性，大大降低了股权激励计划实施的激励效果。在资本市场有效率低的环境里普遍推行现代化企业制度条件下的股票期权制，存在着给经营者带来一次合法的占有社会财富的机会，如操作不当，也许会使社会失去更多的公平，加大固有资产流失的可能，加剧社会的矛盾和风险。 　　2.股权激励的效果不显著 　　从根本意义上来说，企业实施股权激励是为了公司的高级管理人才可以以股东的身份进行参与企业的分享利润、决策并承担风险，从而使得他们能够更加尽职尽责地服务于公司，最终起到降低企业的代理成本并提升企业的管理效率的目的。但是，我国很多企业的拥有者缺乏长远的眼光，对于股权激励仅仅局限在短期的发展，给予管理者的权利待期大都定得很短，使得激励作用很大程度受限。 　　3.政策与法律法规有待进一步完善 　　就目前我国的相关的法律体系来说，不难看出，股权激励制度在实际的操作中面临着相当大的法律和法规约束。目前我国经济法一些规定对向内部增设新股与留存股票账户来回购本公司股票这两个渠道做出了一些限制。现在社会是的部分上市公司中激励合约所给予企业经理人的股权大多是通过内部职工股这一形式来实行的。所有，在一系列的实践操作中，我们可以得出经验，现在我国所实行的部分现行法律法规比较滞后，因此政府就需要针对现行的法律法规采取必要的修正，将股权激励计划合法化，抓紧时间出台相关的运作方案。 　　三、案例分析 　　杭州远方光电信息股份有限公司（简称杭州远方光电），这是一个在全国比较知名的，制作LED和照明专业光电检测设备以及提供相关服务的供应商。 　　表 远方光电财务数据 （单位/千） 　　就总资产而言，从静态方面分析，固定资产的比重大约50%，这有利于增加远方公司收益，但由于固定资产变现能力较差，所以，固定资产比重高时，远方公司资产弹性较差，不利于远方公司灵活调度资产，风险较大。 　　如果仅仅从权益方面而言，通过静态方面，公司的股东权益比重超过了50%，公司的资产负债率并不算太高，公司的财务风险还是相对较小的。但是如此的财务结构是否可以适合公司的发展，仅仅依靠以上的分析还是很难表明的，远方公司的财务结构是否适合还是需要通过具体权益结构优化的分析。 　　在动态方面进行分析，不管是该公司的资产结构，还是权益结构，它们的变化都并没有很大。流动资产所占的比重都要比流动负债所占比重高出2倍以上，这其中货币资金、短期投资及应收账款这