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董事会成员年龄多样性特征对企业做大做强影响 　　【摘要】董事会作为现代企业公司治理研究的对象之一，已有不少研究证明其内部成员的年龄特征会影响企业绩效的好坏，但是面对不同的绩效指标，内部成员的年龄多样性特征具体会如何影响呢？本文在人口统计学基础下，结合高阶理论，从上市公司董事会成员年龄多样性特征入手，利用实证研究的方法，选取1400家上市公司2013年的数据，基于第一大股东持股比例的视角之下，探讨董事会年龄多样性对企业做大做强的影响。得出上市公司董事会年龄多样性对企业做大有显著正向影响，并且在民营企业中影响更为显著，但是对企业做强没有显著影响，第一大股东持股比例在年龄多样性对企业绩效的影响中没有调节作用。最后，以此研究结果为基础对上市公司不同企业不同目标下选任董事会成员的标准提出建议。 　　【关键词】第一大股东持股比例 年龄特征 企业绩效 做大做强企业性质 　　一、引言 　　现代企业的经营中，将企业的拥有权和决策权分离，衍生出了企业的拥有者和企业的管理决策者之间的委托代理关系，使得公司治理的问题成了企业必须要重视的问题。如今。企业的财务舞弊等违规行为频频发生，例如云南绿大地生物股份有限公司的财务造假案例、三鹿等企业的食品安全问题，都可以看出企业的公司治理出了问题。在中国的上市企业中，董事会担任着决策者、监管者、仲裁者、保护者的角色，所以对董事会的结构、董事比例、董事特质的研究一直是国内外研究学者的研究热点，董事会也就成了公司治理的重点对象。 　　刘洋（2014）在其硕士学位论文中。将董事会特征划分为结构特征、独立性特征、行为特征、激励特征以及素质特征。其中激励特征包括董事会成员的持股比例等；素质特征包括董事会成员的平均年龄等。根据周建波、孙菊生（2003）的研究发现。管理层持股和公司绩效之间存在着显著的正相关关系，高管持股的激励效果比较明显。根据岳清唐（2003）对500家上市公司独立董事年龄专业等构成的实证研究可知，目前，我国企业在独立董事的年龄构成、学历构成、专业构成、从业背景构成以及在职退休构成等方面基本是合适的，此结论为接下来的研究提供了前提。学者李民（2012）的实证研究表明，董事会成员的平均年龄与公司的经营绩效呈现负相关；许哲在其研究生学位论文中指出，董事会成员的年龄与公司的经营业绩的波动性呈现负相关。由现有的普遍观点可知.董事会成员的年龄对公司绩效的影响是单方向的，董事会成员的年龄越大。他们的行为更加的保守，提；U的政策也更加的保守，他们更加愿意维持现状。以降低企业的经营风险；相比较而言，年轻的董事更加的活跃，会为企业带来新的思想和理念，更加愿意尝试一些创新大胆的方法。从而制定一些更加灵活但也更加具有风险的政策。但是，董事会成员年龄越大，阅历和经验也就越丰富，反而更加愿意尝试一些的新的政策，从而对公司业绩提高更有帮助；另一方面，年轻的董事虽然富有冲劲，但是缺乏经验，因此在决策方面显得有些畏手畏脚，使得企业的业绩反而不如预期的好。换言之，无论董事会成员年龄偏大还是偏小，当年龄跨度越大，多样性越丰富时，会对企业的决策产生更加多元化的想法，从而带来不同的绩效。基于不同分析之下，本文尝试以数据分析为基础，来验证究竟董事会成员的年龄多样性特征会给企业绩效带来怎样的影响，是否会对企业做大做强产生影响。 　　本文内容分为六大部分：第一部分是引言。第二部分是理论与假设。第三部分是研究设计。第四部分是数据分析与假设验证，第五部分是成果讨论与管理对策。第六部分是研究结论与展望。 　　二、理论与假设 　　（一）理论基础 　　1、委托代理理论 　　委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的H1现而产生的，一方面可以使得分工得以?化，权利的所有者可以将不同能力的人安排在适合的位置上，从而提高生产效率；另一方面专业化的分工可以产生一大批的具有专业知识的代理人。帮助委托人行使权利。但是现代企业中所有权和经营权分离。使得信息有了不对称性，代理人掌握了信息的优势，但是委托人不一定知道所有的信息，代理人追求的是个人利益所得，委托人关注的是自己财富的扩大。二者的利益冲突使得代理人可能会为了自身的利益。做出一些损害委托人利益的事情。委托代理理论希望在既定的委托代理权力下利用有效的权力配置的制度来降低交易成本，最终使得企业效益的最大化。 　　2、激励相容制度 　　在现代市场经济中，每个理性经济人都会有自利的一面，其个人行为会按自利的规则来行动。“激励相容”制度是一种使行为人追求个人利益的行为，正好与企业实现集体价值最大化的目标相吻合的制度设计。现代经济学理论与实践表明。贯彻“激励相容”原则。能够有效地解决个人利益与集体利益之间的矛盾冲突。使行为人的行为方式和结果符合集体价值最大化的目标。让每个员下在为企业多做贡献中成就自己的事