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耗散结构理论在股票期权激励机制研究中应用 　　[摘 要] 耗散是一种系统行为,是系统与外界所进行的物质#65380;能量和信息的交换过程#65377;本文把耗散结构理论应用于股票期权激励机制中,指出根据耗散结构理论,在股票期权激励机制研究中,要保证股票期权激励机制必须是开放系统;只有改进股票期权激励机制存在的缺陷,才能使系统到达远离平衡态的区域#65377; 　　[关键词] 耗散;耗散结构理论;股票期权激励机制;开放系统;平衡态 　　[中图分类号]F270[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2008)11-0070-02 　　 　　1 引 言 　　 　　经营者股票期权(Executive Stock Options,ESO)是现代公司的激励机制之一,最早产生于美国,其基本内容是给予公司内以首席执行官(CEO)为首的高级管理人员在未来某特定的时间按某一固定价格购买本公司普通股的权力[1]#65377; 　　耗散结构理论是一门研究耗散结构的性质#65380;形成#65380;稳定和演变规律的科学,是关于非平衡系统的自组织理论#65377;它主要研究一个系统从无序向有序转化的机制#65380;条件和规律,讨论自组织过程中一般的#65380;基本的原理[2]#65377; 　　从耗散结构理论的视角研究股票期权激励机制,将理论用于实践,利于提出更有效的结论#65377; 　　 　　2 股票期权激励机制的特点 　　 　　股票期权激励机制的实质就是承认经理人的人力资本价值,经理人拥有对企业剩余收益的索取权,同时承担相应的风险#65377;通过经理人参与企业剩余索取权的分配,较好地解决了股东与经理人之间的委托代理关系,使得两者追求的目标一致[1]#65377;股票期权作为一项激励机制,具有以下特点: 　　①灵活的选择机制#65377;股票期权是公司给予经营者的一种选择权,经营者可以根据股价的市场表现来决定是否行使其认股权#65377;一旦行权时股价下跌,经营者可以放弃行权,损失较小;而股价上涨时,则获利很大#65377; 　　②长久性的激励作用#65377;股票期权激励机制是从公司的股价中提取股票市场对公司业绩和增长潜力的评价信息,并借此对经营者提供长久激励#65377; 　　③市场化的评价机制#65377;实行股票期权激励机制,公司??付给经营者的大部分薪酬是从公司股价的上涨中获得的,这种收入具有客观性和公开性#65377; 　　 　　3 耗散结构理论概述 　　 　　耗散结构理论指出,一个开放系统在到达远离平衡态的非线性区域时,一旦系统的某个参量的变化达到一定的闭值,通过涨落,系统就可能发生突变,由原来的无序的混乱状态转变到一种时间#65380;空间或功能上有序的新的状态#65377;这种有序状态需要不断地与外界交换物质和能量才能维持,并保持一定的稳定性,不因外界的微小扰动而消失#65377;这种在远离平衡的非线性区形成的新的稳定的有序结构,普利高津称之为耗散结构#65377;所以开放是系统有序化的前提,是耗散结构得以形成#65380;维持和发展的首要条件#65377;开放系统之所以能够形成耗散结构,主要是因为开放系统能够与外界进行“熵”的交换,熵是表现系统内部无序和混乱程度的量度#65377;在开放系统中熵由des与dis两部分构成,即ds=des+dis#65377;其中,des是系统与外界相交换的熵(des0)#65377;开放系统通过不断地从外界吸收负熵流des来抵销系统内部的熵增加dis,只要这个负熵流足够强,在抵销了系统的熵增加之后,还能够使系统的总熵ds减少,就会使系统进入相对有序的状态,形成耗散结构[3]#65377; 　　同时,普利高津指出“非平衡”是有序之源,耗散结构只有在系统保持“远离平衡”的条件下才会出现#65377;这里所说的非平衡态是指系统远离平衡态的状态,平衡态和近平衡态都被排除在外#65377;因为在平衡态和近平衡态线性区域,系统是处于稳定状态或趋于稳定状态,系统总的倾向是趋于无序或趋于平衡,一些小的涨落和扰动很难改变系统的这种状态和趋势,所以系统不可能出现新的有序结构;而当系统在远离平衡态的非线性区域时,系统处于一种十分不稳定的状态,一旦外界对系统施加足够的影响,系统就有可能通过涨落或突变进入一个新的稳定有序状态,进而形成新的稳定有序结构[2]#65377; 　　 　　4 耗散结构理论视角下股票期权激励机制的研究 　　 　　(1)股票期权激励机制必须是开放系统 　　任何系统想要发展,想从无序转变为有序,或者从低级的有序发展为更高级的有序,那么系统必须是开放的#65377;因此,股票期权激励机制也必须是开放系统,不断与外界环境进行物质#6538