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营运成本管理与债务融资对企业绩效影响 　　摘 要： 　　随着创新性技术的进步和全球化经济发展的加快，我国企业竞争及生存的环境发生了激烈的变化，具有明显的综合性和多样性。公司规模的扩大、行业中同类公司数量的增加、生产技术的进步与发展等，都将成为企业在行业中竞争力的影响因素。营运资本管理会对企业的价值、风险以及盈利能力产生影响，营运资本管理水平产生影响，此水平较高的企业，经营业绩相对更好。债务融资所占比例与融资期限长短的合理性，直接影响公司经营绩效水平。根据青岛啤酒公司的总体融资情况，结合债务融资以及营运资本管理对青岛啤酒公司绩效的影响进行研究，目的是为了降低企业经营风险，控制企业营运成本，不仅利于公司的经济发展，而且有助于提升企业的绩效水平。 　　关键词：营运成本管理；债务融资；企业绩效 　　中图分类号： 　　F83 　　文献标识码：A 　　文章编号2015 　　1 青岛啤酒公司的市场介绍 　　1.1 青岛啤酒公司所占市场份额 　　青岛啤酒公司的产品销售量持续增高，销售占有率逐步增加。2014年上半年青岛啤酒的销售量约521万千升，与同期相比提高13.28%，超出整个行业增速的5.58%，现如今国内销售份额已达到21.28%，比2013年增加了3.28%。公司产品实现了258万千升的销售量，相比同期提升7.28%，达到93万千升的销售量，包括纯生啤酒、易拉罐、奥古特、小瓶等高端产品，与同期相比提高14.21%。 　　1.2 啤酒行业的目前现状 　　中国啤酒行业目前被分为三个梯队：燕啤与青啤等位列第一；重啤等位列第二；红河光明、西藏发展、兰州黄河等为第三梯队。而青啤和燕啤作为啤酒行业的领头者，两者的竞争与发展将会影响整个啤酒行业的发展。 　　青岛啤酒的竞争对手主要是：燕京、华润、蓝带、百威啤酒等，除此之外，除山东省外的品牌，还包括山东省内的趵突泉啤酒（济南）、三孔啤酒（曲阜）、泰山啤酒（泰安）等地方性啤酒品牌。 　　2 营运资本管理和债务融资对企业绩效的关系 　　企业经营绩效（Performance of Enterprise）表示在一段经营期间，企业产生的经营效益与企业业绩。企业经营效益高低主要表现在企业的盈利水平、资产运营程度、偿债水平与以后发展水平等方面。债务融资产生的影响主要取决于资本市场完善程度、金融体制健全程度等，有效规划债务水平可以完善企业经营水平，减少其成本，减少信息的不对称，提升企业绩效。营运资金管理的首要影响因素是流动负债与流动资产，应保持适当、合理的水平。流动资产比例高时，会降低企业投资收益率，提升财务风险。在企业进行经营活动中，采取不同的营运资本管理策略可以导致绩效水平的不同，应有效结合债务融资结构策略和营运资本管理策略进行衡量。企业的利益相关者通常以债务融资比例与营运资本管理的合理性对企业长期经营能力与财务状况进行判断。 　　公司的经营效益是企业经营发展的必要条件，适当地采取高效的措施会有助于提升公司经营水平，企业经营效益体现在财务业绩，财务业绩通过以货币的形式对企业政策和经营活动进行衡量，表现公司运用资本进行主要业务活动，所产生收入情况。 　　3 案例分析法进行研究 　　3.1 影响企业绩效的变量与方法 　　现如今对企业绩效的衡量方法有很多种，目前比较通用的方法有三种：市场调查法、财务分析法以及经济评价法。本文采用财务分析法，通过对财务指标的计算分析其对企业绩效的影响，在分析研究中，评价企业绩效的财务指标主要有表1所示的几种。 　　3.2 以青岛啤酒公司为例进行数据分析 　　经过对青岛啤酒公司2012年到2014年财务报表数据进行计算分析，得出以下数据指标并分析其对企业绩效与发展的影响程度，如表2. 　　营运资本数据的描述分析及解决办法建议： 　　（1）净资产收益率。 　　净资产收益率表现了所拥有的资本获得净收益的水平，若该项比例高时，则投资带来的效益越多。由表1数据中可知ROE值自2012年到2014年总体呈现增长趋势，整体增长幅度较小。2012-2013年数据相同，在2014年该企业的净资产回报率略有提高。啤酒行业的净资产回报率均值为2.01%。众所周知，净资产收益率是衡量上市公司盈利水平的重要标准，并受到多种因素的影响，例如负债利息率、所得税率、企业资本结构等都可能对该指标产生影响，因此为了使公司提升企业绩效，应提高净资产收益率。 　　提高企业的净资产收益可以运用营运、销售、和资本结构三个方面改善：①提升营业净利率可以通过增加销售收入、减少各种费用等；②通过结合销售收入分析资产周转情况，评价流动资产和非流动资产比例合理性、闲置资金是否有影响；③权益乘数体现了企业的财务杠杆状况，然而只是通过提高权益乘数会加大财