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[table_main] 周报
所 [table_reportdate]
究 策略研究/ 月报
研 2014 年12 月01 日
策略研究 月报
收官之战，留一半清醒留一半醉
券 国都证券策略月
证
都
国 核心观点 市场统计估值信息
[table_estimation]
市场展望： 上证综指 沪深300 深成指
收盘指数 2,682.84 2,808.82 9,002.23
1 ）降息降准周期开启，刺激增量资金踊跃入场，推升沪综指月线七连阳， 本月以来
改革红利与流动性宽松驱动的反弹行情渐成牛市特征； 涨幅(%) 7.88 8.72 8.04
今年以来
2 ）经济放缓未止、油价为首的大宗商品价格大跌，加剧通缩压力，工业 涨幅(%)
10.85 11.98 9.44
企业盈利显著回落，但随着限购限贷松绑及降息等政策累计效应释放，
地产销量回暖也缓解了经济失速担忧； PE(TTM)
26.79 20.55 10.84
告
报 3 ）降低融资成本重任下，降息之后重启逆回购、降准等数量宽松操作可 PB 11.50 9.99 15.58
究 期，而存款保险制度的出台，将护航利率市场化改革与民营银行发展，
研 在以上宽松政策加码与金融改革推进下，将进一步引导无风险利率持续
券 回落、提升市场风险偏好；
证
4 ）发行注册制改革与ETF 期权实施下，将加快成长与蓝筹估值趋势收
[table_stktrend]
敛。 上证综指、沪深300 走势叠加图
配臵建议： 2012-12-03～2014-11-28
建议重点关注受益于降息周期及金融改革加快下的券商、保险、地产产 2248
业链板块，及中长期资产质量有望逐步改善的低 P
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