试论众筹投资者对优质项目有效识别.docVIP

试论众筹投资者对优质项目有效识别 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 　　内容摘要：本文从众筹平台使用者最迫切关心的问题――识别优质投资项目出发，基于国内知名众筹平台“人人投”282个项目的数据进行实证分析，并得出相关结论、 　　关键词：股权众筹 投资者关注度 实现收益率 识别误区 　　研究综述 　　众筹作为崭新的互联网金融业态最早出现在美国，其商业模式主要由筹资者、投资者、众筹平台三个有机部分组成，具有全流程网络交易、借助社交网络进行传播、低成本、高效率等特点，能有效解决中小企业融资难、融资贵等问题（胡吉祥，2013）。众筹模式可以分为四大类，即股权众筹、债权众筹（又称P2P）、产品众筹、以及捐赠众筹。股权众筹指的是公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这类集资一般通过相关平台在网络上进行公开宣传，起投金额较低、未来收益主要依靠分红或者上市退出等，具有公开、小额、大众的特征。 　　由于众筹最先在美国出现，发展时间较长，相关研究也较为成熟丰富。就融资效率的研究而言，Cordova（2015）研究发现筹集资金的金额与融资效率成负相关，筹资时间与成功与否成正相关。Mollick（2013）基于社会资本的理论视角发现，筹资者的社会关系对于融资绩效有显著影响。 　　同时，由于债权众筹（P2P平台）和产品众筹模式发展更为成熟、披露