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中国房地产政策专题研究 中国房地产政策专题研究 中国指数研究院 中国指数研究院 2011 年 11 月 16 日 2011 年 11 月 16 日 政策叠加导致房地产市场继续调整可能性较大 1 报告要点 ： 在本轮房地产调控中，房地产市场的调控与宏观经济紧缩相叠加，开发商供给端的抑制与购房 者需求端的抑制相叠加，市场化间接调控手段与行政化的直接干预相叠加，使得房地产市场正在发 生变化。在传统的“金九银十”，房地产市场量价水平出现明显变化，特别是重点城市调整更加明 显。 2 温家宝总理 11 月 6 日在俄罗斯圣彼得堡表示 ，“中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的 房价将使民众能够接受”。未来即使宏观调控发生预调微调，房地产政策调控也不会放松，房地产 市场将进一步调整。 正文： 一、调控特点之一：房地产调控政策与宏观经济紧缩政策相叠加 2010 年以来，为遏制房价过快上涨，中央政府先后出台了多次调控政策。2010 年 1 月出台 “国 十一条”，要求二套房首付不低于40%；4 月的“国十条”提出贷款首付款比例不得低于 30%，购 买第二套住房贷款首付款比例不得低于 50%，贷款利率不得低于基准利率的 1.1 倍；9 月“9.29 新 政”暂停第三套及以上住房贷款，对于房价过高、上涨过快、供应紧张的城市，要在一定时间内限 定居民家庭购房套数；2011 年 1 月 “国八条”出台，二套房首付比例提高至60%以上，明确指出 直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市要实施限购；7 月召开“国务院常务 会议”，从严把握和执行房价控制目标，坚持调控方向不动摇、调控力度不放松。一轮紧似一轮的 房地产政策调控，限购范围不断扩大，信贷要求愈加严格，严厉程度逐步增加。 为抑制通货膨胀，货币政策持续收紧。2010 年央行 6 次上调存准率，2011 年上半年，央行每 月上调一次存款准备金率，每次上调 0.5 个百分点，目前大型金融机构存准率达到 21.5%的历史高 点。2010 年以来央行 5 次加息，每次 0.25 个百分点，当前一年期存款利率为 3.5%。 1 报告撰写：刘水 liushui.bj@；师洋 shiyang.bj@；荣晨 rongchen@ 2 详见报告《2011 年 11 月 8 日，温家宝总理首提下调房价，进一步彰显中央政府加强调控决心》。 中国房地产政策专题研究 中国房地产政策专题研究 图：2010 年 1 月至今房地产市场的调控及货币政策 存准率(左) CPI （右） 25% 7% 1月“国十一条” 4月“国十条” “9.29新政” 1月“国八条” 6% 20%