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货币政策视角财政专户管理问题研究 　　摘要:中国的国库制度是委托金库制，即由中央银行经理国库。在经过了12年的国库集中收付管理制度改革后，财政性资金仍然是存放在中央银行国库存款户和存放在商业银行财政专户两种方式并存。商业银行财政专户的规模并未得到有效遏制，国库单一账户管理依然没有得到全面落实。本文从货币政策视角分析财政专户存在的诱因、危害，进而提出取消财政专户的建议。 　　关键词:财政专户管理货币政策 　　 　　一、背景 　　2001年以前中国财政性资金缴库和拨付方式，是通过征收机关和预算单位设立多重账户分散进行。为加强财政监督管理，提高资金使用效益，2001年经中国国务院批准出台了《财政国库管理制度改革试点方案》，提出国库单一账户管理的概念。经过12年的国库集中收付管理制度改革，财政专户却呈现数量大、种类多、增量大、存量多的状况，严重影响改革进程。 　　国库单一账户管理是指将政府全部财政性资金集中在国库。国库单一账户是建立现代公共预算管理体制的基础，也是国际通行做法。目前中国财政性资金仍然是存放在中央银行国库存款户和存放在商业银行财政专户两种方式并存。 　　按照《关于改革存款准备金制度的通知》（银发[1998]118号），财政性资金中的“机关团体存款、财政预算外存款”划为金融机构一般存款的缴存范围，本文通称为财政专户。而对于中央、地方金库存款、待结算财政款项和代理发行国债款项等需100％缴存中央银行的财政存款不在本文的讨论范围。 　　二、当前财政专户存款存在的问题 　　(一)财政专户加剧国库资金的体外循环 　　中央银行存款业务不以盈利为目标，而以宏观调控高效性为己任，不与商业银行争利；商业银行把财政专户存款作为优质稳定的资金来源，竞相追求财政专户存款最大化，财政性资金从央行国库单一账户转移到商业银行的动力很强。因此，中央银行国库存款以各种名目流向商业银行财政专户。《＊＊省财政资金专户管理情况调查报告》显示，某市2009年年末中央银行国库存款户余额为21.05亿元，而商业银行财政专户余额合计为26.17亿元，是同期国库存款户余额的1.24倍。 　　(二)财政专户影响政府预算体制改革 　　党的十八大报告提出推进政府预算体制改革，支持和保证人民通过人民代表大会行使国家权力，加强对政府全口径预算决算的审查和监督。调查显示，全国每个财政机构有几十甚至上百个财政专户，使财政专户资金分散于各家商业银行，在预算编制和年度决算中涉及财政专户资金都相对笼统或不全面。而人大在存在大量的财政专户和财政资金分散管理的情况下，也几乎不可能实施真正意义上的全口径预算决算的审查和监督。 　　(三)财政专户干扰货币政策实施效果 　　央行运用货币政策工具调节基础货币，从央行资产负债表两边恒等的原理解析分为：一是资产方内部的此消彼长；二是负债方内部的此消彼长；三是资产和负债方的同增同减。财政性资金在央行国库存款户和商业银行财政专户之间的资金流动，从央行资产负债表来看是国库存款户的减少和商业银行准备金存款户的增加，属于负债方的内部调整，这种资金流动会直接引发基础货币的变动，进而通过货币乘数作用成倍影响货币供应量，干扰货币政策调控效果。 　　三、财政专户存款与货币供应量的关系分析 　　中央银行资产负债表政府财政存款与商业银行财政专户存款存在着此消彼长的关系。假设中央银行资产负债表政府财政存款为YL，商业银行财政专户存款为SL，财政性资金为CL。 　　用公式表示为：CL=YL＋SL 　　那么：YL＝CL－SL （1） 　　用中央银行资产负债表两边恒等的原理分析货币供应量,假设中央银行总资产为A，总负债为L，准备金存款为L1，流通中现金为C，其他负债为L2， 　　那么：L＝L1＋YL＋L2＋C（2） 　　根据方程（1）和（2）可得：L＝L1＋（CL－SL）＋L2＋C 　　依据资产负债表两边恒等的原理可得：A＝L 　　那么：L1＋C＝A－（CL－SL）－L2 　　L1＋C＝A－CL+SL－L2（3） 　　由于基础货币B＝L1＋C （4） 　　由方程（3）和（4）可得：B＝A－CL+SL－L2 　　求导可得：dB／dSL＝1＞0 　　因此可知，财政专户存款与基础货币是单调递增关系，即，财政专户存款的增加直接影响基础货币投放的增加，从而导致市场上货币供应量的增加。 　　四、财政专户对货币政策的影响分析 　　复旦大学经济学教授韦森在《财权制衡与中国改革》一文中提出应完善政府所有财政资金的“单一国库账户”管理制度，建议取消各级政府现有的“财政专户”，使所有政府财政收支必须入出央行的“单一国库账户”。《财政国库管理制度改革试点方案》中所指国库单一账户体系含国库存款户和财政专户。本文分别按照完善的国库单一账户和不完善的国库