中国债券市场利率期限结构及利率风险管理研究.pdfVIP

过上式分别计算出Yu,Y：，．．‰，这就是一个时点t的利率期限结构。所以，利率期 限结构可以直接从零息票债券价格中计算出来。但在我国债券市场上，不存在零息 票债券，所以这种计算方法并不适用于我国的债券市场。 对息票债券而言，其价格可以分别用即期利率、到期收益率和远期利率表示。 把息票债券看作是一个不同期限零息票债券的组合，这样就可以利用零息票债 券的利率期限结构进行计算息票债券价格： 驴筹南+品 ∽s， 如果债券息票利率保持不变，即C不变，则上式可以简化为： 耻莩南+品 ∽s， to 第二种是利用到期收益率(yieldmaturity)的概念。所谓到期收益率，就是指使 债券未来的现金流量的贴现值等于当前债券价格的贴现率。 匕2善南+i南 u’7) 如果只，=1则到期收益率等于息票率，即：Y。=c。 从上面分析可