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资本市场在产业结构调整中作用分析 　　一、现状及产业调整的必要性和迫切 　　经济发展的过程，总是伴随着产业结构的不断调整和优化。世界经济发展的经验表明，随着经济发展和国民收入水平的提高，产业结构将发生相应的变化，其显著特征是产业结构由低水平结构向高水平结构有序演进，即产业结构的不断优化和升级。在产业结构走向高级化的同时，社会活动的简单量变就演化为突破性的质变，从而把社会经济活动推向更高的发展阶段。产业结构调整的核心是通过资源在各个产业之间的重新配置，实现产业结构协调发展并逐步向更高水平演进，即是指产业结构向产业的技术结构和产业内部的综合生产率提高的方向演化的过程，具体表现为产业向附加值高和技术含量高的部门发展的趋势。在这一过程中，产业结构体现的经济技术水平不断提高资源在各产业间的分布状况与配量比例也发生有利于整体经济效益提高的结构性变化。由于全球金融危机对实体经济的冲击，中国实体经济承载着巨大的结构转型压力，充分暴露出了我国“低端化”产业结构的脆弱性。产业创新动力不足，产品附加值低，产业规模经济效益不明显等已成为制约我国经济持续发展的重要瓶颈。长期以来，以“低效高耗”为特征的粗放型经济增长模式，面临着来自能源和原材料等的资源匮乏也逐渐的凸显出来。因此，加快转变发展方式，大力推进经济结构的战略性调整已经成为当前及今后相当一段时间经济工作的核心，是一项不但十分必要而且十分迫切的任务。 　　二、资本市场在产业调整中的作用 　　产业结构调整的核心是通过资源在各个产业之间的重新配置，实现产业结构协调发展并逐步向更高水平演进，其中，资源及其能否在产业间实现有效配置是完成产业结构调整升级的基本前提。而各国工业化进程的实践已经表明，产业资本与金融资本的密切配合是完成结构转换不可缺少的条件。没有金融资本的介入，规模经济、技术手段的大规模更新等很难完成，产业结构的优化和升级也无法顺利实现。资本市场作为市场化的资源配置机制，与产业结构和产业组织具有密切的同步联动性，它不仅能有效拓宽融资渠道，而且能极大地推动产业结构的调整和升级。 　　（一）资本市场的功能整合是产业结构调整的基本前提 　　经济发展的不同阶段，都可能出现结构失衡问题，结构调整其目的就是要消除生产和流通中的短缺和过剩，通过资本和劳动的转移实现产出的增加。在现代经济活动中，这种转移主要表现为各生产要素在产业部门间的流动，而作为市场化的资源配置机制，资本市场所具有的资本形成、配置等功能，恰恰能够满足这种资源流动的实现，决定了其能够为产业结构的优化和升级提供内在动力。 　　第一，资本市场的融资功能，能够为产业结构调整提供所需的资金。资本形成是经济发展的前提和动力，社会扩大再生产在很大程度上是资本积累和资本形成的结果，产业结构调整亦离不开资金的支持。资本市场作为联系和沟通资金供给和需求的纽带，能够最快速度地实现社会闲散资金直接向筹集企业集中，即收支盈余部门将其剩余资金配置到收支差额部门，从而实现产业结构的增量调整，向产业结构中注入新的生产要素。 　　第二，资本市场的产权界定功能为资源在产业间的有效配置提供了基本前提。合理的产权界定，不仅是一切资源进行配置的重要前提条件，也是产业结构调整不可缺少的前提和要求。资本市场的产权界定功能，为产业结构的调整提供了便利，使得生产要素摆脱了物质形态的制约，既可以进行分割，又可以在市场上进行各种权利的连续性交易。此外，资本市场的产权界定功能使得产权具有流动性和可交易性，使产权更加明晰，从而为资源在产业间的重新配置创造了有利条件。 　　第三，资本市场的风险定价功能能够为产业结构升级提供基本导向。资本市场通过对资本资产的风险定价结合供求竞争机制以及利益风险等因素的相互联系和相互作用，形成了灵敏的价格信号，既反映了资本资源的稀缺程度，又反映了包括历史信息、公开信息在内的所有相关信息。由此成为产业间配置资本资源的基本信号，通过价格形成机制及价格调节机制的引导，完成资本资源在不同产业之间的有效配置。 　　第四，资本市场的流动性功能有助于促进产业组织结构的优化，实现产业结构的存量调整。借助资本市场，资产实现了价值化、货币化和证券化，不再以实物形态出现，克服了实物资产流动的时空限制。在信息、资金充分流动的市场条件下，预期收益率作为金融商品的价格，通过各种有价证券的价格及其变化，引导货币流向高收益率的产业。投资者在将资产有效组合的同时，相应推动了生产要素的重新配置和组合，刺激市场资源向优势产业倾斜集中，实现资源在整个社会范围内的合理配置，促进产业结构的优化和调整。 　　（二）资本市场有助于促进主导产业的形成及其扩散效应的实现 　　在经济发展的不同阶段，其主导产业虽然存在差异，但都具有很高的成长性和创新性，并能迅速引入技术创新，从而对一定阶段的技术进步和