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资本市场建设对辽宁民营经济发展影响及对策研究 　　[内容提要]辽宁经济的再腾飞需要高度重视资本市场的发展，要以资本市场为载体，在资本市场结构、资本运营规则、资本利益方权益、资本市场环境建设等方面下足功夫，?出一条“具有辽宁特色的资本乘法路、资本创新路、资本实践路、资本优化路、资本多元路、资本扩张路”，促使辽宁省民营经济更加良好健康发展。 　　[关 键 词]辽宁省民营经济；资本市场建设；对策研究 　　2016年《十三五规划纲要》和《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》发布，继续推进辽宁省民营企业资本市场建设成为推进辽宁省经济发展，在十三五期间实现新一轮全面振兴的重要手段之一。本文对辽宁省资本市场建设现状进行了概述，对目前资本市场建设存在的问题进行了分析，积极探索使资本市场建设促进辽宁民营经济发展的对策建议。 　　一、资本市场的概念和基本构成[1] 　　（一）资本市场的概念 　　资本市场（capital market），亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”，就是关于资本性资源交易的市场。目前对其主要的定义有三种：从实物面看，将资本市场看作是与劳动力市场、商品市场相对于的市场；从价值面看，是融通1年期以上资金的市场活动关系综合；从现实经济看，是交易货币、债券、股票、住宅及其他形式财富的市场。 　　早期的金融理论按照1年期为界，将金融市场分别定义为货币市场和资本市场。货币市场是指1年期以下（包括1年期）的金融产品交易市场，资本市场是指1年期以上的金融产品交易市场。到了20世纪90年代之后，“货币市场”这个概念慢慢被相当多的西方学者所抛弃，更多的是使用“资本市场”来替代金融市场，甚至将资本市场扩展到信贷市场。中国目前还是按照货币市场和资本市场的结构来把握金融市场的，所以在中国，可以将资本市场定义为期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。 　　（二）资本市场的基本构成 　　资本本质上就是财富。首先我们可以把资本市场分为四类：证券类、贷款类、交易衍生类和实物类。从具体分类上来看，证券类主要包括政府债券市场、公司债市场、股票市场、基金证券市场等等；贷款类主要为中长期抵押低贷款市场；交易衍生类主要包括证券期货市场和证券期权市场；实物类如企业并购市场等。其次，可以把资本市场分为证券市场和非证券市场。证券市场即基础性证券市场，也称原生证券市场，主要是指公司债券市场、政府债券市场和股票市场、证券类衍生产品市场、交易类衍生产品市场；非证券市场的金融交易形成多样，主要包资产管理、财务顾问、投资顾问、股权投资、项目融资、融资租赁、公司并购、对冲基金、产权交易、信托计划、股权置换、资产重组和中长期信贷等。其中，证券类衍生产品市场是基础性证券的某些特征组合或基础性证券与其他金融工具的某些特征组合而形成的新证券市场，包括基金证券、可转换债券、资产证券化产品、信用衍生产品等；交易类衍生产品市场是在证券交易环节由一些新交易方式所形成的交易市场构成，包括互换市场、远期市场、期货市场和期权市场。 　　二、我国资本市场发展历程及现状 　　我国资本市场起步较晚。20世纪初，随着外国资本进入和民族工商业的发展，上海、天津等地先后成立了股票交易所，当时的股票市场交易所众多、交易秩序混乱且规模较小，所以多为投机家掌握。在抗日战争期间，由于政治经济受到严重破坏，金融秩序混乱，这些股票交易所先后停业。抗战结束后，随着工商业的再度复苏，经济金融秩序也得到改善，一部分股票交易所重新开业。50年代初，股票交易所被取消，到了80年代，随着改革开放的展开，资本市场功能逐渐得到了政府部门的重视。20世纪90年代发展至今，我国资本市场已发展成由场内市场和场外市场两部分构成，其中场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称二板）和场外市场的全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场（俗称新四板）、股权众筹（俗称新五板）共同组成我国多层次资本市场体系。 　　随着世界经济全球化发展和我国经济建设的逐步深化，国家对资本市场建设的重视力度不断增强。2015年11月习近平总书记首次提出“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革”[2]。加强供给侧结构性改革，就要“提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化”[3]。那么供给侧改革如何提高全要素生产率？2016年3月发布的《十三五规划纲要》提出，要“加快金融体制改革，完善金融机构和市场体系，促进资本市场健康发展，健全货币政策机制，深化金融监管体制改革，健全现代金融体系，提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力，有效防范和化解金融风险”[4]。就是说，全要素生产率的提高首先要依赖于创新意愿的提升，而股权市场天然提供了鼓励创新的激励机制。以创新著称的美国，正是依靠资